【研报掘金】收储预期叠加供需紧张下半年钴价有望继续走高 机构看好这几股
上海有色网数据显示，8月19日钴酸锂报价为21.7万元/吨，日涨幅0.3万元/吨，已连续4日上涨，从上周五(在内)算起累计上涨1.1万元/吨，涨幅达到5.34%。
目前疫情仍不断扰动钴矿供应端，下半年3C及动力电池市场需求也存在乐观预期。此外，钴收储也是钴价的一大推动因素，业内人士表示，钴可能会在今年三季度进行收储，因为“十三五”计划5年时间内收储8000吨，前四年已经收储了6000吨的量级，还剩2000吨可能在今年收储完毕。机构认为，目前低库存、原料供应紧张的局面短期难以改善，刚果金钴矿存在疫情再度爆发的风险，在下游稳步复苏的支撑下，钴价仍存上涨动力。
核心逻辑
1、收储或将造成四季度钴行业供需格局将更加紧张。按照中国钴年消费量8万吨计算，2000吨的收储规模约相当于国内单季度钴消费量的10%，如果收储在四季度落地，将显著拉动四季度国内钴消费需求。同时疫情影响下，非洲地区钴生产运输存在不确定性，预计9月起国内钴原料进口量将再度面临大幅下滑，四季度国内钴行业将面临显著供应缺口，刺激钴价大幅上涨。
2、收储体现钴战略金属地位，合金领域应用将受到重视。长期以来市场聚焦于钴在电池材料中的应用，忽视了钴也是重要的合金元素，在硬质合金、高温合金等领域具有广泛应用。根据安泰科数据，2019年全球钴消费量中超过20%用于合金领域。若后续收储落地，钴的战略金属地位将逐渐得到市场重视，对钴的价格中枢抬升也具有积极意义。
3、钴矿运输问题仍未改善钴价存上涨动力。据百川资讯消息，目前从刚果金运至南非港口的钴原料陆运受阻的问题仍未解决，同时南非港口运输也未彻底恢复，现有船期难以解决港口库存积压问题，钴原料供应紧张的问题仍将持续，同时上中游各环节低库存惜售现象较为普遍，钴价仍具备一定上行动力。
4、资源依赖效应强，钴价上涨过程中具备更高的弹性。与其他新能源金属品种不同，钴具备极强的资源依赖效应。一方面，钴原料供应高度依赖刚果(金)，且有着较高的不确定性。另一方面，随着供应链管理的强化，预计手抓矿将逐步退出市场，矿山资源的稀缺性将进一步增强。资源依赖效应使得钴价具备更高的波动性，在后市供需格局紧张的预期下，钴价涨幅或进一步扩大。
5、钴下游需求持续走强，看好钴价涨至40万元/吨。2020年7月，国内新能源汽车产销同比增速转正，下半年新能源汽车领域钴消费预计将持续改善。同时消费电子领域钴消费保持强劲，上半年虽然受到疫情影响，但消费电子领域钴用量保持较高韧性，三季度进入消费电子旺季后钴需求量料将进一步释放，预计四季度国内钴供应将出现短缺，刺激钴价上行至40万元/吨的高位。
利好公司
国泰君安指出，新能源汽车需求回暖，供需错配钴价有望继续上涨，重视高弹性龙头寒锐钴业、华友钴业。
长城证券指出，目前低库存、原料供应紧张的局面短期难以改善，刚果金钴矿存在疫情再度爆发的风险，在下游稳步复苏的支撑下，钴价仍存上涨动力，建议关注寒锐钴业、华友钴业。
西南证券指出，全球钴供给增速平稳，供需将现缺口。建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳业、盛屯矿业。
中信证券指出，在上游供应面临较高不确定性的背景下，下半年国内钴价有望继续走高，维持下半年国内钴价冲高至40万元/吨的判断。推荐业绩随钴价弹性大的寒锐钴业和具有钴矿资源优势的洛阳钼业，均维持“买入”评级。
首页
微信公众号
证券之星APP
