温氏股份:拟推出第二期限制性股票计划,激励机制更趋完善
温氏股份 300498
研究机构：广发证券 分析师：王乾,钱浩 撰写日期：2019-12-19
拟推出第二期限制性股票计划, 激励机制趋于完善。 公司披露第二期股权激励计划,拟向 2822人授予不超过 12,097万股的限制性股票,占当前公司股本总额的 2.28%, 其中首次授予 11,597万股; 授予价格为 17.42元/股。 解锁条件: 1、 2020-21年公司销售畜禽产品总重量较2019年销售畜禽产品总重量的增长率分别不低于 8%、 22%,或公司2020-21年营业总收入较2019年营业总收入的增长率分别不低于8%、22%; 2、 2020-21年每年的现金分红总额均不低于 50亿元。 公司本期限制性股票激励计划覆盖范围较广,基本涵盖公司中高层(基层)管理人员以及核心业务(技术)骨干,该计划有利于进一步完善公司激励机制,管理层、员工以及股东利益更趋一致。
农牧航母稳健前行,预计 2019年生猪出栏约 1800~1900万头。 公司努力推动合作农户向现代家庭农场方向发展,并积极探索“公司+养殖小区”模式,未来或将“公司+农户(或家庭农场)”、“公司+养殖小区”等多种养殖模式并行,我们预计 2019年公司生猪出栏量约 1800-1900万头。黄羽鸡方面,公司加快转型升级、提质增效扩产能,我们预计2019年肉鸡销售数量近 9亿羽, 2020年预计销售量将有望同比增长15%-20%。
投资建议:维持“买入”评级。 公司扩张步伐稳健,有望充分受益畜禽周期上行, 拟推出第二期限制性股票激励计划将进一步完善公司激励机制。 预计 2019/20年公司 EPS 分别为 2.54/5.83元/股, 维持合理价值 52.15元/股,维持“买入”评级。
风险提示: 畜禽价格波动风险、疫病风险、食品安全等
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