券商评级:创业板指飙升逾4% 九股迎掘金良机

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保利地产(600048)销售韧性十足 拿地保持审慎

事件

公司发布2019年2月销售数据，2019年2月，公司实现签约面积189.12万平方米，同比增长20.81%；实现签约金额334.04亿元，同比增长54.31%。2019年1-2月，公司实现签约面积416.97万平方米，同比增长11.37%；实现签约金额669.95亿元，同比增长25.70%。

简评

销售韧性十足：公司2月销售继续保持弹性，尤其在去年一季度高基数的情况下，实属难能可贵，公司在战略上长期以来坚持对主流城市的深耕，且优势近年来不断凸显，我们认为今年在行业流动性持续宽松，政策面边际改善明显的环境下，一二线主流城市的成交将有望迎来修复，而公司长期以来的战略布局将充分受益于主流城市的回暖，相信公司19年的销售规模将在17年基础上继续保持成长的步伐。

拿地审时度势：公司今年以来拿地持续保持谨慎，2月份公司分别在广州、石家庄、大连、长沙等城市轮番落子，布局越发集中于一二线核心城市，共新增8个项目，合计建面101.7万平，同比下降25.2%，对应总价82.5亿，同比下降50.7%。当前公司土地储备充裕，且公司坐拥央企背景优势，融资便利性和市场信用资质远超其他房企，在今年整体市场景气度的下行的情况下，公司在扩张方面仍将具备重组的弹性。

投资评级与盈利预测：公司是目前A股龙头企业中估值最具备优势的企业，近年来开始相对进取的土地投资保证了未来两年平稳发展，国改助力公司资源整合，良好的财务结构为未来发展奠定资金优势；未来公司将坚定“一主两翼”发展战略，延伸产业链布局，助力公司未来长远发展我们预计18-19年EPS为1.58元和1.92元，维持“买入”评级。

风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。