特斯拉上海超级工厂已正式动工 7股欢欣雀跃

第2页:永利股份:汽车模塑业务高增长 炜丰国际产能进一步扩张

第1页:特斯拉上海超级工厂正式动工

第2页:永利股份:汽车模塑业务高增长 炜丰国际产能进一步扩张

第3页:均胜电子:公司盈利略超预期,长期看好公司业务发展

第4页:威唐工业:冲压模具优质供应商 竞争优势突出

第5页:精锻科技:受国内行业影响 营收与利润增速收窄

第6页:四维图新:业绩稳步增长 加大研发投入布局未来

第7页:广东鸿图:汽车用铝有望爆发 压铸龙头持续收益

第8页:拓普集团:立足减震与轻量化 深度布局汽车电子

永利股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

永利股份:汽车模塑业务高增长 炜丰国际产能进一步扩张

永利股份 300230

研究机构：海通证券 分析师：刘威,刘海荣 撰写日期：2018-09-05

1H2018扣非后归母净利润同比增长12.49%。公司公告1H2018实现营收15.97亿元,同比增长16.4%;实现归母净利润2.16亿元,同比增长46.41%;实现EPS0.26元/股。其中报告期内公司由于出售子公司BroadwayPrecisionTechnology产生投资收益4461.14万元,剔除非经常性损益影响后,1H2018公司实现扣非后归母净利润1.6亿元,同比增长12.49%。以此测算,2Q2018公司实现营收9.1亿元,同比增长25%;实现扣非后归母净利润1.12亿元,同比增长53%。

传统主业轻型输送带业务保持稳定增长。公司传统主业轻型输送带业务下游应用十分广泛,随着国内经济稳定发展,行业需求持续增长。报告期内,公司在该领域进一步巩固和提升产品竞争力,使得公司的订单稳步增长,营业收入和净利润相应增加。1H2018公司轻型输送带业务实现营收3.28亿元,同比增长20.58%;实现归母净利润3533万元,同比增长18.56%。

英东模塑不断扩充产品品类,汽车模塑业务实现高增长。近年来子公司英东模塑通过收购北京三五100%股权、苏州华益盛68.77%股权,一方面新增了汽车门把手业务,扩充了产品品类;另一方面实现从汽车塑料零件到总成供货的突破,不断提升汽车塑料零部件的供货资质。报告期内,公司持续布局厚积薄发,英东模塑实现营收7.17亿元,同比增长25.83%;实现归母净利润4230万元,同比增长32.51%。

收购新艺工业及永协发展,炜丰国际产能进一步扩张。报告期内,公司以2.59亿港币收购新艺工业及永协发展100%股权。通过此次并购公司获得其下属子公司持有的土地使用权、在建厂房及机器设备等,进一步扩大产能,为炜丰国际开拓更多新客户、实现持续稳定的业绩增长奠定基础。1H2018炜丰国际实现营收5.52亿元,同比增长13.66%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长42.65%。若扣除出售百汇科技BVI处置收益4461.14万元,实现归母净利润9845万元,同比增长3%。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.46、0.47、0.56元/股,结合可比公司估值,谨慎给予2018年13-15倍PE、对应合理价值区间5.98-6.9元(对应2018年PS1.51倍-1.74倍、2018年PB1.58倍-1.83倍)维持优于大市评级。

风险提示。汽车销量下滑、新产能释放低于预期、原材料价格大幅上涨。