收益率曲线倒挂意味着“经济将要走弱”
摘要：新债王，DoubleLine Captial的首席执行官 Jeffrey Gundlach表示，美债收益率曲线出现倒挂是美国“经济将要走弱的信号”，也意味着 “债市总体上不相信美联储此前2019年的加息计划”。 周一，美债收益率曲线短端11年来首次出现倒挂，5年期与3年期美债的收益率差跌至负0.7个基点。
周二，有着“新债王”之称的DoubleLine Captial的首席执行官 Jeffrey Gundlach 在接受采访时表示，美债收益率曲线出现倒挂是美国“经济将要走弱的信号”，也意味着 “债市总体上不相信美联储此前2019年的加息计划”。
周一，美债收益率曲线短端11年来首次出现倒挂。5年期与3年期美债的收益率差跌至负0.7个基点，2007年以来首次跌破零水平。
除了五年期和三年期美债收益率倒挂之外，美债收益率曲线的其他部分也更加平坦。2年期与10年期收益率差周一跌至16个基点以下，创下2007年以来新低。
Gundlach说，“如果债券市场信任美联储关于’依赖数据’的最新言论，那么目前完全平坦的美债收益率曲线预示着未来增长的放缓，(并)将限制美联储加息的步伐。”
对于本月即将举行的美联储议息会议，Gundlach表示，美联储这次在沟通中一定要小心，“不能再像上次一样，把事情搞砸，当时他们放弃了‘宽松’(的措辞)，但同时将联邦基金利率定性为，距离中性还有‘很长的距离’。”
美联储主席鲍威尔在上周三的讲话中提到，目前的利率“略低于”中性利率，而一个月前他对利率的态度是距离中性利率“仍有一段长路”。市场将这一变化解读为，来年再加息两次后，本轮加息周期可能就结束。
12月18日美联储将举行议息会议，市场普遍预期此次会议将宣布加息。鲍威尔的讲话导致一些人认为，在今年12月加息后，可能只要再加一至两次就会结束，而9月时，市场预期明年还将有3次加息。
近年来，收益率曲线扁平化一直是债市的话题中心，收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。短债收益率高于长债，意味着长线投资的信心减弱，投资者对未来收益的期望下降。一些分析师将其归因为低利率的常态化，也有一部分分析师甚至认为，利差已经失去了传统的指标意义。
周二截至目前，美国2年期国债收益率暂报2.801%，5年期国债收益率暂报2.784%。
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