计算机行业:人工智能再升温 荐5股
类别：行业研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：徐鹏 日期：2018-11-07
中央顶层设计,稳定市场情绪。中共中央政治局10月31日,就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。习 总书记强调,人工智能是新一轮科技革 命和产业变革的重要驱动力量,加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革 命和产业变革机遇的战略问题。11月1日,习 总书记主持召开民营企业座谈会,提出减轻企业税费负担、解决融资难融资贵问题、营造公平竞争环境等6个方面的政策举措。这些举措明显增加了计算机行业的信心,稳定了市场整体情绪。
毛利率略有下降,利润增速放缓。2018年前三季度,计算机行业毛利率中位数为37.72%,相比去年同期的39.25%,下降了1.53pct;前三季度营收达到4240.44亿元,同比增长25.77%;前三季度归母净利润达到226.15亿元。前三季度归母净利润增速中位数为11.23%,相比去年同期的14.61%,下降3.38pct。计算机行业上市公司经过2015年以及2016年大规模并购重组后,2016、2017年诸多并购重组公司业绩并表,使得这两年行业整体利润增速较快;而从2017年开始的并购重组审核趋严,使得2017年计算机行业上市公司并购重组数目下降,从而计算机行业2018年前三季度利润增速相对于去年同期有所放缓。据统计2017年证监会审核并购重组项目较2016年有较大程度下降,全年审核176单,较2016年减少102单,通过161家次,涉及交易金额5386亿元,较2016年减少3518亿元。
计算机行业业绩两级分化,人工智能等板块表现良好。申万计算机行业2018年前三季度归母净利润增速超过100%的公司达到30家,去年同期为25家,增加5家。2018年增速为负的公司为74家,相比去年同期的67家,增加7家。计算机行业公司增速两级分化加大。从细分概念板块看,归母净利润增速较快的主要有人工智能、智慧医疗、互联 网金融、区块链等板块。其中,人工智能板块增速达到13.49%,智慧医疗板块增速达到30.34%、 互联网 金融板块增速达到75.51%、区块链板块增速达到20.88%。
投资建议:对于行业投资机会,关注第三季度报告业绩表现良好的公司。在云计算领域,建议关注在国内IaaS建设加速的过程中,提供服务器设备的厂商浪潮信息。关注国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域,关注在网络安全行业技术积累深厚,产品定位领先,并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰。另外关注业绩良好,估值较低的细分领域龙头深信服、合众思壮、中科曙光、天源迪科、雄帝科技等公司。
风险提示:中美贸易战升级;政策风险;行业发展不及预期。
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