F腈中间体价格大涨 百傲化学将再增7000吨产能

“我们松木岛和旅顺基地的产能目前都已经满负荷运转了，还是无法满足市场的需求。”百傲化学董秘李喆近日告诉《证券日报》记者：“公司首发募投项目建设进展顺利，今年年底前将实现投产，届时公司的产能紧张局面将得到缓解。”

工业杀菌剂行业细分龙头

公开资料显示，百傲化学主营业务为异噻唑啉酮类工业杀菌剂的研发、生产和销售，主要产品为异噻唑啉酮衍生物原药剂及其复配产品，分为 CIT/MIT、MIT、OIT、DCOIT、BIT等几大系列产品。

由于环保、技术、工艺、成本等方面的限制，异噻唑啉酮原药剂生产企业集中度较高，随着我国环境保护政策执行趋严，小型粗放经营企业已逐渐退出，行业产能集中度也进一步提升。国际上，也只有少数化工巨头保留了部分产能，且由于环保和成本原因，也在将原药剂生产基地逐步向发展中国家进行转移。

作为国内乃至亚洲最大的异噻唑啉酮类工业杀菌剂生产企业，百傲化学目前拥有异噻唑啉酮类原药剂的生产能力超过万吨，待募投项目建成投产后，公司的异噻唑啉酮类原药剂产能将突破两万吨。

F腈中间体价格大涨

“目前市场上的F腈中间体价格已经达到42元/千克，较年初的价格翻了一番还多。”百傲化学销售部门的一位负责人告诉《证券日报》记者：“由于市场需求强烈，F腈中间体价格预计不会有太大的下降空间，估计一段时间内还将维持在35元/千克至45元/千克之间。”

据了解，由于上半年国内一个主要生产厂家停产，市场供给受到影响，从年初以来，F腈中间体的价格就走出了一波上涨行情。百傲化学披露的相关经营数据显示，今年一季度，公司F腈中间体的平均售价为19.72元/千克，而到了二季度，这一价格已经变为26.38元/千克，较一季度上涨了33.77%。

李喆告诉《证券日报》记者：“已投产的B/F腈中间体生产线现在的产 募投项目年底前将投产 能利用率在八成左右，且呈现逐渐提高的趋势。随着产品市场价格的上涨，叠加产能利用率的提高，沈阳百傲的赢利能力将得到充分的改善和提升。”

募投项目年底前将投产

除了价格大涨的F腈中间体，工业杀菌剂产成品方面，百傲化学也是供不应求。记者查阅公司公开披露的历史经营数据发现，经统计计算，公司2017年CIT/MIT系列产品的产能利用率为137%，OIT系列产品的产能利用率也达到123%。

“目前产品市场需求非常旺盛，公司原有的生产能力根本就无法满足。”对于百傲化学销售部门的这位负责人来说，更期待新的产能早点释放。据了解，为解决产能瓶颈的掣肘，百傲化学积极推进相关募投项目的建设。

据上述人士透露，公司“年产7500吨CIT/MIT、500吨OIT、2000吨 BIT系列产品”项目在大连建设，预计于今年年底前投产。此外，B/F 腈中间体项目在百傲化学的子公司沈阳百傲实施，其中，首期年产3000吨B/F腈中间体的生产线已于2017年9月份投产，募投项目剩余部分7000吨B/F腈中间体产能也计划于2018 年底前建成投产。

“沈阳和大连两地在建的募投项目，土建施工已全部结束，大部分的设备都已经进场安装，待设备安装阶段结束后，再经调试，年底前可实现投产。”李喆告诉《证券日报》记者：“募投项目投产后，不仅能解决产能瓶颈，也降低了单位产品分摊的环保投入、制造费用等固定成本，将形成明显的规模经济优势。”

东兴证券发布研报认为，产能不足是制约公司目前盈利能力的主要瓶颈，随着募投项目的逐渐落成，产能不足的矛盾有望显著缓解，并转化为重要的业绩增量。

国联证券发布的研报则表示，国内工业杀菌剂市场尚处于成长期，应用水平和范围还有很大的提升空间，市场需求仍在逐年增加。随着未来行业集中度进一步提升，结合公司全方位的产品方案解决能力，百傲化学未来的市场份额有望进一步扩充，有望长期受益。