定增规模缩减 可转债市场火热

定增市场降温

北京某大型券商分析师对中国证券报记者表示，今年以来，市场大幅调整，寻找潜在投资者难度加大，同时监管审核趋严，使得上市公司增发融资受到一定影响，增发规模缩减明显。在此背景下，部分上市公司转向可转债融资。

梳理公告发现，部分公司终止定增募资后，随即发布可转债融资方案。以龙蟒佰利为例，公司5月17日晚间公告，终止收购安宁铁钛100%股权股份，取消增发事项。公司同日发布可转债预案，拟募集不超过18.54亿元，用于20万吨/年氯化法钛白粉生产线项目及补充流动资金。

数据显示，今年以来，216家公司通过定向增发，共募集资金6372.28亿元，同比下滑37.75%。去年同期，376家公司合计募集金额8778亿元。市场大幅调整，导致众多公司股价跌破定增价。今年以来，增发股份上市首日就跌破定增发行价的公司超过50家，占比超过两成。这使得定增进一步降温。

上述人士透露，根据减持新规，上市公司增发股份锁定期为一年，实际持有的时间可能更长。机构投资者套利空间受到挤压。除非项目特别优质，否则对投资者吸引力不大。

业内人士指出，可转债由于是公开发行，不需要上市公司寻找特定投资者。同时，与股权投资相比，可转债具有债券成分，更符合投资者对投资回报确定性的要求。股价下跌时，持有人可以选择不转股，获得固定收益。