广州万隆：抵抗式盘中反弹 多一分谨慎
大盘指数弱势调整，在预期没有得到兑现的情况下，失望离场情绪在逐步释放。预计行情仍维持结构性逢低介入机会为主，投资者仍需要多一分谨慎。
一致预期认为行情有望震荡向上的情况下，指数却是弱势调整表现为主。说明当前投资者对市场的看法是存在认知偏差。从舆情观点整理情况来看，近期投资者看多反弹的逻辑主要包括以下几方面，一是贸易冲突得到缓解，二是经济韧性得到验证，三是外资正在加速流入。从行为心理分析的角度来看，在这些利好得到投资者坚定认同的情况下，指数却逆向而行，说明整体市场仍受更大的中期逻辑制约。这是当前我们需要关注的。
制约行情的中期逻辑应该是基于宏观流动性。即在金融去杠杆、美国加息等因素的影响下，宏观资金格局维持偏紧的格局仍将会延续。而另一方面需要提及的是，随着国际油价上涨，市场面临经济表现有限，但物价上涨的类滞胀宏观格局。万隆证券研究中心认为，这才是当前投资者存在的真正认知偏差。因此，对于后期市场，我们认为市场大概率将会维持震荡波动的格局。
整体上来看，目前政策层面只是在边际修正，但并不改整体对市场仍然构成制约的核心。因此，在实际做多意愿并不强的情况下，可能会导致部分资金选择失望离场的拖累。但是另一方面值得关注的是，从微观的角度来看，两融规模及沪深股通仍是流入状态。这意味着中期筑底的运行节奏并没有改变。
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