2017年木浆暴涨核心是中国，国内需求旺盛叠加扩产受限，预计18年木浆行业供需仍好于市场预期：17年中国纸浆进口量2372万吨，较16年增加265万吨，基本匹配全球新增产能贡献的新产量。目前的环保政策下，国内木浆产量未来无法增加，新增需求均靠进口满足，预计18年进口量将增加200-300万吨，仍可消化全球新增产能，维持木浆行业供需平衡。19/20年后木浆全球新增产能趋少后，行业格局有望持续向好。
中期全球木浆供需紧平衡，行业龙头重组开启，短期国内港口库存见顶回落，后期木浆价格有望企稳回升：18年3月商品浆巨头巴西金鱼和鹦鹉股东同意合并，一旦完成将占据全球商品浆15-20%的市场份额，大企业话语权加重，行业在供需紧平衡、集中度提升的情况下，中期持续景气可期。短期3月下旬青岛港纸浆库存下行到55万吨左右，较2月高位减少20%，在外盘、内盘浆价倒置、库存见顶回落背景下，木浆价格有望企稳回升。
太阳纸业(002078)
公司在造纸行业深耕细作，并率先开启国际化进程，抢占海外林木资源，把握造纸制高点。在木浆产业链景气度持续向好的情况下，公司产能持续扩张，充享龙头红利。山鹰纸业(600567)
公司纵向17年完成对北欧纸业收购拓展包装产业链，横向收购福建联盛提升市场份额，此外建设湖北基地已开工建设，未来三期总产能达到220万吨，预计公司18年新增产能与并表因素将会驱动业绩进一步增长。
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