千亿再融资未阻股价上涨 去年来仅三家上市银行计划增发

（原标题：千亿再融资未阻股价上涨 去年来仅三家上市银行计划增发）

千亿再融资计划并未压垮农业银行股价，昨日该公司AH股集体大涨。截至收盘，农业银行A股涨2.48%，报4.13元；H股涨4.7%，报价4.68港元。虽然A股主要股指昨日均收跌，但银行板块依旧上涨，且排名前列，农行涨幅也在板块中位居首位。业内认为，农行定增是解决历史遗留问题，并不意味着银行板块“再融资潮”的开端，行业向上核心逻辑未变。

3月12日晚，农业银行公告称，拟向汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北省公司、新华保险7名对象非公开发行股票合计不超过274.7253亿股，募集资金规模不超过1000亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。

7家机构均为农行的原股东，未从二级市场上融资，业内认为，不存在所谓的“市场抽血”效应，对二级市场交易无冲击。根据农行业绩快报，2017年每股净资产为4.15元/股，按约30%的分红比例，中金公司预计分红除权后的发行底价为3.97元/股，其认为，国家 队愿意以这样的价格参与增发，在一定程度上也体现了对当前股价的认可。

在当前银行监管越来越严、对资产质量要求越来越高的背景下，农行千亿再融资会否成为引领其他银行跟随？申万宏源对此认为，农行定增是解决历史遗留问题，并不意味着银行板块“再融资潮”的开端。工、建、中行均于2006-2007年完成IPO，而农行IPO时间较晚 (2010年7月)；且2010年其他三大行进行配股融资，农行没有参与。由于以上两点原因，农行相对另外三家大行一直存在一定资本缺口，此次定增主要是为了解决农行资本上的历史遗留问题，已酝酿多年。

从ROE和风险加权资产增速两个维度综合考虑，申万宏源认为，大部分银行目前资本水平相对充裕，且大部分银行已经公告或完成了普通股股权再融资，从预期差角度而言，上市银行的股权再融资属于“完成时”。

据数据显示，除农业银行外，2017年以来，还有宁波银行和南京银行两家公布了定增预案，且均获得股东大会通过。宁波银行去年4月公布拟募资100亿元，南京银行去年8月公布拟募资140亿元，两者均用于补充流动资金，加上农行的1000亿元，这三大行累计募资金额达1240亿元。

近期，银监会调整贷款损失准备监管要求，拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。据测算，大部分银行贷款损失准备金监管要求将下调。新政下，中原证券认为，差异化监管有利于银行真实反映资产质量、提高不良处置主动性并提高资本充足性，行业向上核心逻辑未变，建议择机布局经营稳健、业绩改善确定性大的大行，同时关注零售转型成效明显和出现业绩拐点的中小银行。