沃尔核材:再次中标核电订单,享受核电发展红利
沃尔核材 002130
研究机构：中信建投证券 分析师：徐伟 撰写日期：2017-11-10
事件
公司与中国核电工程有限公司签署了《漳州核电厂1、2号机组K1类电缆终端热缩套管供货合同》,合计人民币2.8亿元;全资子公司分别与金风科技及签订《供货框架合同》及《2.5MW导电轨(管型母线)买卖合同》,合计人民币210万元。
简评
多次中标核电项目,彰显行业顶尖实力
公司中标《漳州核电厂1、2号机组K1类电缆终端热缩套管供货合同》、《供货框架合同》及《2.5MW导电轨(管型母线)买卖合同》共计2.82亿元。是即漳州核电厂1、2号机组K1类电缆终端热缩套管设备项目、巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3(华龙一号)核电站项目后,在核电行业的又一订单。公司针对华龙一号自主研发1E级K1类电缆终端热缩套管产品,是截至目前唯一通过全部检测项目的厂家,被业内所认可的企业。
华龙一号研制实现突破,享受三代核电发展红利
“华龙一号”核电项目首台发电机6日在东方电气集团东方电机有限公司通过了“型式试验”,标志着中国“华龙一号”首台发电机自主研制成功,华龙一号自主设计制造能力的再次跨越。而华龙一号已经成为我国当前发展的三代主力堆型。而我国在两年左右基本没有批复新的核电项目,主要原因三代堆技术发展技术缓慢,新批复项目一直难以选择三代堆型,因此两年一直没有批复新项目。十三五核电规划目标还远远未达到,核电沿海厂址还有很大的发展空间。随着三代堆发电在即,核电订单即将迎来一轮新的爆发。后续核电项目批复华龙一号将成为中国三代的主力堆型,公司的市场巨大,公司将享受市场红利。
科研实力强大,拥有自主的知识产权
公司拥有授权专利515项,是国家级高新技术企业。公司致力于新材料、新产品的研发和新工艺的改进,参与多项重大创新项目。并控制成本,从产品产业链原材料入手,提高产品质量与降低产品成本。通过风电项目,增强创新能力,延伸产业链,提升整体的竞争力。预计公司2017~19年的EPS分别为0.14、0.20、0.25元,对应PE分别为48、34、27倍,维持“中性”评级,目标价8.30元。
风险提示:
(1)核电重启不达预期;
(2)项目进度或收益不达预期;
(3)投资不达预期
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