A股惊现大面积跌停 机构说别怕

（原标题：A股惊现大面积跌停！机构说别怕，还有5000亿资金等着进场呢）

1月份最后一天的收官走势，吓坏了A股投资者，但此时此刻，竟然还有机构放话说，2018年还有5000亿资金要进入A股，上证指数将走近4000点！

三连阴，逾百只个股跌停！

1月份最后一天的收官走势，吓坏了A股投资者，上市公司的“比惨大会”更是让市场人心惶惶。但此时此刻，竟然还有机构放话说，2018年还有5000亿资金要进入A股，上证指数将走近4000点！

公司比惨大赛

獐子岛的扇贝存货又异常了！投资圈纷纷表示，最近大火的“旅行青蛙”肯定是抄袭獐子岛的，人家扇贝不是第一次出门了！

但这还不是最意外的，1月31日，沪深股市受到多家公司业绩预警的惊吓，出现大面积跌停。皇台酒业的库存、抚顺特钢的存货都异常了，巴士在线老板失踪，金盾董事长跳楼……

上市公司这是要开比惨大会？

巴士在线：赚2亿到预亏18亿！

中国船舶：亏20亿！

st海润：亏28亿！

st信通：亏38亿！

盐湖：亏40亿！

石化油服：亏107亿！

乐视，亏116亿！

保千里：无法计算！

……

受惊的资金疯狂出逃绩差股，创业板大幅下挫。权重板块一度下探回升，但随后市场整体开始走弱，跌停个股显著增多。午后，指数再度杀跌，盘面一片萎靡。临近尾盘，在银行、保险与地产等权重股逆市护盘下，上证综指勉强收在了3480点上，但跌停个股数量仍逾百只。

跌停三大原因

对于31日的大跌，机构投资者认为，大致有三方面原因：

首先，元旦过后市场连续上涨，短期积累的获利筹码有松动迹象。权重股轮番推涨后回调。沪指连续大跌，31日最大跌幅已过百点，一度更是击穿3500点。

其次，在指数回调过程中，有逾百只个股跌停，个股风险是对市场主要的冲击。银河证券分析认为，由于31日是上市公司业绩预告的最后一日，坏消息集中，乐视网、保千里、獐子岛等公司拿出各种奇葩预亏公告，使得很多业绩不佳的个股都受到牵连，一时间纷纷遭遇投资者抛售，造成集中性踩踏。但预计这种绞杀是比较短暂的，市场将逐步恢复稳定。

最后，节前部分绝对收益投资者有兑现需求，加之市场流动性紧平衡，所以会出现一定震荡。

不过，银河证券认为，在股指下跌过程中，两市成交量快速萎缩，表明高位出逃的资金并不多，筹码的稳定性较好，回调仍属于上升途中的短调，从技术上看是一种修正行为，主要起到震荡洗盘，消化获利筹码的作用。由于沪指在20天线有较强支撑，因此预计短期沪指有逐步企稳的可能。

海通证券则认为，过去3天，年报预披露成为市场分水岭。业绩大幅预增个股获得资金追捧，大幅预亏个股则遭资金抛弃。业绩为王、价值投资、龙头溢价再次在本周行情中深刻体现。创业板市场也同样出现分化，如光线传媒、华谊兄弟等影视行业龙头个股强势横盘，继续出现资金流入，大多数绩差股则跌势不休。 在2月15日之前，从历史数据看，春节前成交量会相应萎缩，一般较为清淡，大盘可能演变为区间震荡。节后行情衔接两会，题材较多，结合一季报业绩，市场仍以估值和成长为重心，投资者布局可相对均衡，蓝筹与成长兼顾，对煤炭和影视传媒类的龙头个股可适当关注。

申万研究所给出了春节效应的股市图。统计显示，除2001年、2014年外，其它年份上证综指在春节前一周内均处于上涨状态，节后一周也是大概率上涨。

机构投资者仍看好

多位机构投资者、特别是海外投资者认为，优质公司业绩还是超预期，市场调整可能在短期结束，还是持续看好后市。

一村投资总经理兼投资总监潘江认为，2018年，A股市场将延续底部不断抬升的结构性慢牛行情。

第一，2018年A股市场新增流动性维持中性，决定了A股依旧缺乏整体性大牛市的基础。市场预计，2018年美联储加息3次，合计加息75bp，中美利差易缩难扩；A股纳入MSCI会带来约1000亿人民币被动配置资金，部分对冲美联储加息带来的影响；银行超储率处于历史低位，金融监管加强背景下银行表内外资产扩张受限。

第二，宏观经济结构优化，助推企业盈利改善。消费对GDP贡献率上升、投资对GDP贡献率下降，第三产业占比提升，宏观经济结构优化，具体表现为宏观经济平稳、企业盈利持续改善

第三，部分行业集中度提升，凸显龙头企业的投资价值。各行业龙头企业的盈利能力与增速均显著高于行业平均水平，食品饮料、房地产行业的龙头企业明显受益于行业集中度提升。

第四，部分板块龙头股依然具有投资价值。银行与周期(除有色)两大板块的龙头股相对于美国同类公司依然有估值折价，机构投资者，尤其是QFII机构偏好投资大市值的龙头股。

天风证券策略首席徐彪认为，2018年A股还是延续2016-2017年逻辑主线，市场整体估值难以提升，依旧要赚盈利增长的钱，追求“安全性”，代表的是低估值、高的确定性和好的流动性，但由于利率上行空间有限，市场偏执的风格会被逐步纠偏，走向均衡。

一村资本投资经理文峰认为，1月31日大面积跌停，除了几家上市公司的亏损公告外，也反应了市场投资格局的变化。海外投资者对中国市场的看好仍在继续。在一些全球性投资机构的内部全球员工交流会中，中国往往是重头戏，投资中国是所有海外投资者不能回避的议题。

对于海外投资者未来的投资计划，文峰表示，以一家QFII客户为例，目前他们53%的资产配置在美国，而中国的配置比例估计只有3-5%。根据他们的中期规划，未来美国的配置比例会下降，而中国的配置比例则要提高2-3倍。

根据中信里昂证券1月19日发布的观点，预计2018年通过沪深港通流入A股的资金规模相对2017年会翻倍，即从2000亿增长至4000亿。过去两年QFII和RQFII流入A股的资金一般是每年600亿上下。

5000亿资金等待进场？

值得关注的是，中信证券市场研究部首席市场策略师张群认为，2018年股市资金的净流入规模有望达到5000亿元，较过去两年有明显增长，将为A股 “踏上涨途”提供有力支撑，或能推动上证指数上涨至接近4000点！

中信证券认为，从2016年3月至2017年2月，整个市场基本处于资金净流出状态，总计12个月中有9个月是净流出的，规模达7500多亿。而自2017年3月开始，股市转为进入到有增量资金持续净流入的阶段，3-10月这8个月中，有7个月都是资金净流入的，规模达3500多亿。

因此，过去两年，A股的资金面状况是在逐渐改善的，经历了“减量博弈-增量博弈”的转变。

中信证券从散户资金、机构资金、海外资金、产业资本、上市公司、杠杆资金、交易费用7个维度做出分析。按照分析结果来看，2018年散户流入股市的资金规模将达700亿，海外流向股市的资金将达4600亿元。