沪指失守3300点 周期股领跌

沪指开盘跌破3300点整数关口，只有医疗保健等少数板块上涨，周期股表现不佳领跌。

步入12月，意味着距2017年结束正式进入倒计时。在2017年的最后一个月，市场形势被认为将继续迎来调整，整体环境偏弱。不过，以钢铁、农业为代表的部分板块由于受到限产、产品涨价和政策面利好预期等因素的影响，其板块内优质标的的投资潜力和交易性机会依然受到诸多分析人士看好。

策略篇

民生证券杨柳：

12月市场仍可能调整

民生证券分析师杨柳认为，周期估值优势显现，建议重视超跌后错杀的龙头股。近期由于资管新规、利率上行等因素导致市场回调，其中消费和成长龙头股回调幅度较大，其原因除了自身估值相对偏高外，还存在年底资金博弈、机构投资者收益获利了结因素的重要影响。

“我们认为12月市场仍将可能调整，原因在于政策的不确定性、流动性存在年底季节性的偏紧、股市自身限售股解禁带来的潜在减持压力 (2017年12月将迎来年内规模次高点)，以及宏观基本面存在较大分歧 (向好的因素仍不明确)。”杨柳表示道。

基于此，杨柳从行业和个股角度出发，提出两方面的配置建议。一、从行业面出发，可以重点关注农业 (12月农业一号文件的催化、猪价反弹)、金融和地产(弱势的避险配置价值)、周期(钢铁、化工12月存在涨价预期的子品种，估值偏低)。二、从个股层面，建议关注在此轮市场调整中被错杀的消费、成长龙头股(此轮调整主要是资金面的扰动，基本面并未有较大的变化)。

光大证券张安宁：

把握周期板块交易机会

光大证券分析师张安宁指出，12月市场环境整体偏弱，建议关注中央经济工作会议。

在张安宁看来，近期市场受到较多因素扰动，短期能见度有所下降。一是资管新规等金融监管政策持续推进，市场利率明显上行，11月M2增速8.8%再创新低。二是受政策引导及外资等部分资金年底兑现收益影响，消费板块有所调整，特别是前期机构 “抱团”较为集中的消费龙头白马股调整幅度较大。债券市场下跌和白马龙头调整对市场情绪形成负面拖累，市场波动率有所上升。

“向后看，由于当前处于业绩真空期，市场对于企业盈利的把握主要依靠工业数据，随着基数效应抬升，预计11月PPI和工业企业利润数据或将明显回落。国际美欧等主要央行货币政策收缩，国内金融监管持续推进，央行继续维持紧平衡操作，市场利率短期仍将易上难下。再加上岁末年初，机构持仓调整等交易行为也将对市场产生一定扰动，因此短期市场环境难言会有明显改善，后续重点关注12月中央经济工作会议等政策方面变动。”其表示道。

从投资策略的角度来看，张安宁建议短期把握周期板块交易性机会。

张安宁认为，虽然需求仍在下行趋势中，但随着正式进入采暖季，在环保限产支撑下，生产和供给收缩导致原本就处于低位的库存进一步下降，周期品价格出现企稳反弹。近期钢材社会库存下降斜率明显高于季节性，这表明在环保限产下，短期钢材供给收缩幅度可能再次超出需求下行幅度。另一方面，由于今年采暖季限产力度较大，生产端收缩或将导致明年春季开工旺季之时供需关系出现紧张。 “因此，短期综合来看，采暖季限产可能已经导致周期品短期供需关系出现紧张，并或将进一步造成明年春季开工旺季之后供需紧张。这一预期提前反应，从而与当前采暖季限产的即时影响形成叠加效应，驱动周期板块反弹，建议重点关注钢铁、建材、有色、煤炭、化工等周期性行业短期交易性机会。”