环保行业:关注第四批中央环保督查与冬季保供 荐12股
类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈青青,武云泽,姚键 日期：2017-09-26
环保:第四批中央环保督查进驻结束,执法力度大,环境监管继续保持高压状态。截至2017年9月15日,第四批督察组交办的环境举报,地方已办结35039件,办结率达到88.5%。其中,责令整改32602家;立案处罚9181家,罚款46583.84万元;立案侦查297件,行政和刑事拘留364人;约谈4210人,问责5763人。环境监管继续保持高压状态,我们认为工业环保投资需求在监管常态化的环境下,随着标准的提升,将带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性。国务院办公厅印发《第二次全国污染源普查方案》:此次污染源普查可视为新一轮环保市场开启的起点,利好以危废为首的环保全产业,推荐危废龙头东江环保。
我们认为目前是投资工业环保的最好投资时间点。①环保监管高压常态化+且企业盈利显著改善,工业环保投资需求有望加速释放。②工业排放标准陆续提升是必然,标准深度和广度上有望不断提升带来不断的超预期。③监管加强、环保税实施,订单向优势企业集中是必然。未来将是一个更加市场化的市场,未来订单一定向技术、资金、品牌优势的企业集中。④商业模式或从工程向第三方运营转变。目前是工业环保领域政策的拐点,未来是投资需求的确定性释放和标准的持续提升,带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性。
公用事业:国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》,我们认为今冬煤炭和天然气供应仍然存在一定压力,其中煤炭释放优质产能对供给端的贡献可能受到十九大前后限产因素的削弱;天然气非居民门站价则可能再次在供暖期临时涨价10-15%。我们继续建议超配天然气板块,尤其是上游有望受益于冬季涨价的煤层气龙头蓝焰控股。同时持续关注受益煤改气的百川能源,迪森股份。
标的配置:1)监测领域龙头标的:聚光科技、理工环科:2)工业环保受益标的:清新环境、龙净环保、东江环保;3)PPP龙头标的:碧水源、北控水务、东方园林、岳阳林纸。同时我们看好燃气行业标的:蓝焰控股、百川能源、迪森股份。
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