“火箭蛋”高空陨落 有色和黑色午后齐飙

鸡蛋大幅下跌，淀粉增仓大涨；有色、黑色午后发力上涨，今天一直强势的PVC再上层楼。

截至收盘，鸡蛋下跌2.63%，玻璃下跌1.63%，甲醇下跌1.61%，菜粕下跌1.33%，pvc上涨2.8%，沪镍上涨1.72%，螺纹上涨0.55%。

6月蛋价爆发式上涨 后期或理性上调

2017年1-5月鸡蛋价格不断走低，6月8日起鸡蛋价格出现爆发式上涨。截至6月21日主产区鸡蛋均价涨至3.30元/斤，半月累计涨幅64.18%。导致本轮鸡蛋价格大幅走高的原因除人为炒作因素外，与鸡蛋供应量减少也密不可分。据卓创资讯了解，前期鸡蛋价格长期处在养殖成本线以下，养殖单位因亏损严重，积极淘汰蛋鸡，截至5月底中小养殖单位存栏400天以上的蛋鸡已所剩不多，有的甚至已经开淘200-300天的蛋鸡；另外进入6月份多数产区进入高温天气，蛋鸡产蛋率随之降低，幅度约10%。综合来看，市场需求尚无明显提升，但因鸡蛋供应量降低，为鸡蛋价格上涨铺垫基石。

近期鸡蛋价格涨势过猛，局部地区市场消化能力已现弱势，下面以西南地区为例。西南地区鸡蛋价格与全国均价走势相似，但一般略高于全国主产区均价。截至6月21日，西南褐壳蛋均价3.69元/斤，西南粉壳蛋均价3.41元/斤，分别较全国均价高出0.39元/斤、0.11元/斤。通过图2可知，近两日全国主产区鸡蛋均价上涨幅度收窄，西南蛋价则出现小幅回调。据卓创资讯了解，西南蛋价回调主要是因为前期上涨幅度过大，市场对高价货源接受能力减弱，因此出现理性回调，但基于当前库存压力不大、养殖单位惜售心理较强等因素考虑，预计西南地区蛋价走低空间有限，后期蛋价或继续上行走势。

经过本轮大幅拉涨，终端市场已陆续调高鸡蛋销售价格，局部地区因市场消化能力不佳，鸡蛋价格存下行风险。但考虑当前鸡蛋供应偏紧及养殖单位惜售等，卓创资讯预计，近期全国鸡蛋均价或出现理性回调，7-8月份鸡蛋价格稳步上涨，全国均价有望回归至3.50-4.00元/斤。

冶炼企业难有备货机会 镍矿雨季行情可期

由于镍铁冶炼企业对上游的镍矿以及下游的不锈钢行业缺乏话语权，在整个镍产业链上，镍铁冶炼企业处于弱势。因此，在此前下跌过程中，不锈钢企业极力压缩镍铁采购价格。但是，镍铁冶炼企业转移压力遇阻，镍矿价格下跌不及镍铁价格，导致镍铁企业利润季度压缩，甚至出现亏损，这也造成5月份镍铁产量环比明显下降。

但是，随着镍矿价格回落，以及不锈钢市场需求预期的好转，镍铁需求有望提升，而镍矿处于旺季，镍矿市场还处于买方市场，因此，镍铁冶炼利润有望改善。

另外，在镍铁、精炼镍和镍矿三者之中，目前镍铁价格相对低估，因此，镍铁价格整体上对产业链存在较大支撑。

雨季行情可期

尽管印尼放松镍矿出口，但目前批准的总出口额还不大，中国镍矿供应依然依赖菲律宾，因此印尼镍矿出口对镍价的实质压力并不大。

而菲律宾镍矿供应目前处于供应旺季，此前数据显示，如果镍矿价格合适，镍矿发货量可以到达200万吨/周；另外，当前菲律宾的供应方主要以亚洲镍业等大型镍矿企业为主，现金成本比较低——部分矿山成本低至10美元/吨以下，尽管镍矿FOB(离岸价)报价一路下降，但依然有利润，不会造成镍矿供应急促下降。

但是，考虑到镍矿供应的季节性规律，三季度极为考验国内镍铁企业的智慧，由于印尼镍矿出口的预期，以及镍矿市场的此前一路低迷，镍铁企业未必敢于备货，而一旦四季度菲律宾主产区进入雨季，镍铁冶炼企业又没有足够库存的话，镍铁供应容易出现短缺，进而拉动镍价。

总体上，我们认为，镍价已进入筑底模式，但立即上涨时机未至，镍价表现较为纠结。