恒华科技:配网投资全面提速 电改春风助力经营态势持续向好
恒华科技 300365
研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2017-03-08
【事件】2017年3月3日,公司发布2016年年度报告:公司实现营业收入60330.27万元,同比增长53.99%;销售费用同比增长53.45%,管理费用同比增长35.07%;实现归母净利润12542.89万元,同比增长55.49%。
配网投资全面提速,公司业务明显受驱动:配网投资持续加大也带动了相关信息化需求,公司面向配售电公司提供全面的配售电信息化解决方案,把握配网投资扩大的市场机遇,配网业务有望保持高增长;同时,公司还面向拥有丰富用户资源和配网资产的国家级重点开发区、园区,充分整合各方优势,合作投资设立配售电公司,获取投资收益。
电改春风持续,抢占售电侧布局先机:电力体制改革不断推进,各地售电公司相继成立,售电信息化需求也随之涌现,公司抢先布局售电侧改革,推出售电公司一体化解决方案,并相继在各地成立控股子公司为售电公司培训、咨询服务,加强布局:
此外,公司还以资本形式参与售电侧改革,参股多家配售电公司。目前,公司在售电侧的布局在深度和广度上已经占尽先机。
转型互联网服务商,恒华云平台不断升级:报告期内,公司的云服务平台研发取得重要进展,已上线的电+平台、在线教育平台、遥知、协同设计平台继续完善升级,同时完成了售电运营云平台的研发并上线运行。公司能够基于云服务平台快速、高效地为行业用户提供信息化服务。根据2016年年报数据,云服务平台的用户数超过50000个,其中个人用户约49000个,单位用户约1000个。
投资建议:我们预测2017年-2019年每股收益分别为1.08元、1.62元和2.31元。
给予买入一A评级,6个月目标价为48元。
风险提示:配网建设投入不及预期;售电侧改革推行不及预期;公司云平台服务推广不及预期。
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