市场为何现分化 瑞银:反弹已到后期?

阶段内市场品种分化的原因分析

尽管近期市场不断震荡波动，市场统计数据却显示：主力资金净流入仍呈持续负值体现，而中小单净流入多为持续正值，此显示目前A股市场缺少主力资金的参与，而个股分化表现，体现的更多为个股品种不同的主力资金正负体现，市场品种股价分化正因如此。如果从整体市场来看，这种主力资金净流入持续负值情况，需要投资者谨慎，此也是市场难以产生持续性反弹的关键因素之一。

A股市场自今年1月16日3000点附近反弹以来，市场结构性品种不时表现，即有次新金融股也有题材股，但从深沪A股总体市场主力资金数据变化来看，其依然呈现负值，这说明结构性品种表现及中小投资者介入相对为多，而市场整体行情仍然受制，如果介入时机不当，所持老股票品种归于流入负值，那么大部分股票呈现“只赚指数难赚钱”的市场现实。

研究历史数据情况来看，去年国庆后2016年11月14日至2016年12月30日(共34个交易日)，上海综指指数其间出现了上涨—震荡—回落—震荡的格局，但对比其间的主力资金净流入情况来看，期间数据显示却是清一色净流出。超大单、大单净流入也是负多正少，而中小单却显示清一色的净流入，这反映了市场博弈加深轨迹，反映出主力资金撤离与市场另类结构性(次新)品种表现的对决。

进入2017年，主力资金净流入情况如何呢？从数据图表来看，这一情况没有根本改变，尽管行情不断反弹震荡，但主力资金净流入是继续负值流出；而中小投资者净流入呈现正值现象依然明显，这反映出我国股票市场中小投资者占据较大构成的现实。市场总体而言，主力资金净流入近几个月来，依然呈现净流入为负值，这表明在市场反弹过程中，部分品种逢高减持，缺少主力资金的参与，因此我们看到市场尽管不断时有反弹，但市场大多数品种表现平平甚至下跌的情况不时出现。通过研究观察发现，2017年3月13、16日沪深市场上涨，主力资金净流入负值相对减少，但仍为负值。随后的阶段内，比如3月17日，深沪主力资金净流入却为-323亿元，表明市场缺少整体主力资金的参与轨迹较为明显。3月22日，主力资金依然呈现净流出态势，但中小单则体现流入为正值，显示品种差异与大盘总体主力资金动向差异。