民航十三五规划明确五大任务 五股总动员

第2页:南方航空:航空国企混改再起 南航持续发力

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南方航空:航空国企混改再起 南航持续发力

南方航空 600029

研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2017-01-12

事件:

南航集团2016年度工作会于1月9日召开,会议指出南航集团2017年将探索引进外部战略投资者,重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式,推动混合所有制改革。通过并购重组,加快相关业务整合和市场化运作。加大新兴领域投资力度,拓展业务领域。

我们认为,2017年作为实施“十三五”规划的重要一年,改革的力度也将更大。以国企改革、财税改革为突破口的各项改革,将是2017年的重点任务。而对于2017年的国企改革,中央经济工作会议要求国企推进混合所有制改革,尤其是在电力、石油、天然气、铁路、航空、电信、军工等领域。在航空领域,继东航混改试点之后,南航再次掀起航空国企混改之风。

评论:

外部战略投资者引进有望激活公司整体业绩由于受全球各国第五航权的不同限制,在一定程度上制约了公司国际航线的发展。但由于国内航线的旅客相对饱和,国际航线一直为我国航空公司未来的发展重点。参考东航国企混改路径,东航在2015年9月引进达美航空后,共在实现9条国际航线和116条中美两国国内航线代码共享,协力提升枢纽航站运营能力,缩短中转衔接时间,并在舱位共享和联合销售等多领域缔结了深度的战略合作。根据东航和南航的国际航线供需经营数据可以看出,自2016年初,东航在国际航线的供需增速迅速超过南航并一直保持在30%左右的高位增长。纵观南航国际航线布局不难看出,公司是澳洲市场最大承运人,广州枢纽已经成为中国大陆面向澳新、东南亚和南亚的第一大门后枢纽,而欧美航线,南航虽积极拓展加大投入,但与东航、国航相比其市占率相对较低,因此未来不排除公司对相关国际航空公司战略引进的可能。