煤炭：去产能进度加快显著 荐8股
投资策略:8月去产能力度大大增强,行业继续震荡上行。8月高温天气继续引发用电高峰,火电日耗环比继续提升,动力煤需求旺盛。发改委召开的稳定煤价专项会议,继续维持276个工作日不变,同时设置动力煤调整产量的三级价格响应机制。这意味着先进产能将在煤炭供应偏紧时,通过增加一定产量来稳定煤价,避免煤价上涨过快,利于行业去产能有序展开,但是276限产不松动,行业整体供需格局不变,全年供需缺口依旧存在,我们测算大致在1-2亿吨左右。8月钢铁产量增速环比改善明显,依据“金九银十”行情,钢铁产量将维持高位,对焦煤需求强烈。山西吕梁主焦煤已经涨至745元/吨,创近一年来新高,而产量、库存的同比大幅下滑,焦煤继续上涨的动力充足,上涨幅度或超市场预期。截至8月底,煤炭去产能任务完成了60%,相比前7月的38%,去产能力度大大增强,国务院部署的9-10月大督查,将继续加大各地去产能力度。我们认为,政策的微调更多的是对市场心理层面影响,尤其是期货市场放大了该波动的预期。但行业震荡上行态势不变,当前市场远未完全反应基本面反转的预期,继续维持“增持”评级,回调即买入,优先重点推荐弹性较大焦煤标的:西山煤电、冀中能源、潞安环能、开滦股份、盘江股份;综合业绩和国企改革预期,同时推荐:阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业等。中泰证券
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