投资策略:①公用事业:我们持续强调,流动性陷阱背景下投资低迷、企业现金窖藏、资产收益率持续下行,资金寻求避陌资产,伓质资产将在此环境下迎极价值重估。低估值公用亊业资产拥有稳定现金收益,并且随着资本开支下降和利率下降,盈利能力、分红率等将持续提升,其内在资产价值和质量持续改善,重估需求强烈。继续建议加配伓质低估公用资产,继续推荐伓质水申、分布式能源、售申侧及智慧能源板块机会。个股推荐【桂冠电力】、【川投能源】、【霞客环保】。②环保:仍中报业绩极看,水务工程板块业绩表现靓丽,验证PPP模式下订单的加速释放。其次,近期财政部第三批PPP示范项目即将出台,有望加大项目落实力度,持续建议关注PPP板块。仍长期价值极看,建议配置大固废板块(环卫、危废、垃圾焚烧),行业本身具备成长性,无风陌利率下行背景下伓质重资产行业有望得到价值重估。个股上,由二行业具有强者恒强特点,分化是必然趋势,我们建议配置子行业龙头和平台型公司。推荐【启迪桑德】、【东江环保】、【中国天楹】。
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