科大讯飞:业绩符合预期,人工智能应用突飞猛进
科大讯飞 002230
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-08-10
业绩符合预期。2016年上半年,公司实现营业收入14.62亿元,同比增长40.7%;归属母公司净利润1.54亿元,同比增长7.6%,EPS 0.12元,符合预期。利润增速较低主要因公司继续加大人工智能相关领域的研发投入,持续加大在人工智能开放平台、教育等重点产业方向的市场布局投入,费用成本对应增加。
人工智能在教育行业应用突飞猛进。公司已形成面向省市、区县的教育云平台和面向课堂的智慧课堂产品体系,实现教学主业务流程的场景全覆盖、终端全覆盖、数据全贯通,全国已开展中高考英语听说考试的10余省市已正式使用科大讯飞口语评测技术,累计考生数突破1200万;目前“智学网”已经在全国30个省份近7000所学校使用, 受益师生近千万,人工智能在学生学习过程的个性化诊断和个性化学习辅导中正在发挥越来越重要的作用。
智能客服取得商业模式重大突破。公司在智能客服业务商务模式上实现重大突破,中国平安语音导航项目首次实现运营分成模式,此外公司发布了全球首个智能交互“晓曼”智能客服机器人,集成讯飞超脑阶段性成果,已在建设银行、徽商银行等金融行业展开试点应用。
打造智能音箱平台,抢占家庭服务入口。公司定位于家庭智控中心的叮咚音箱销量保持增长,已经与JBL 等多家知名音箱品牌 厂商推出合作产品,并正式启动开放平台战略,与滴滴出行、中通快递、e 袋洗、百度地图、京东到家等 合作,满足家庭场景下从生活服务到出行等多样化需求,共同打造智能语音的家庭服务入口。
重点业务方向完善激励机制。为了在重点创新业务的探索过程中持续激励团队、持续吸引人才,更好的推动人工智能创新型业务的落地发展,公司在需要培育市场的重点创新业务方向上,进行了激励机制创新—以公司控股、团队骨干参股的方式成立专业公司,目前智学网、讯飞听见等业务探索方向已经开始实施上述激励机制,有望充分激发员工动力。
投资建议:公司作为国内语音产业无可争议的龙头,各行业人工智能应用突飞猛进,此外其在重点业务方向上完善激励机制,有望进一步释放活力。预计2016-2017年EPS 分别为0.38和0.5元,维持“买入-A”评级,6个月目标价36元。
风险提示:毛利率下滑风险,新业务进展不达预期风险。
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 易方达新益灵活配置混合型证券投资基金 | 8.00 | 5.67 | 0.00 | 262.80 | 0.26 | 0.01 |
| 天弘中证移动互联网指数型发起式证券投资基... | 1.78 | 10.05 | -0.16 | 58.48 | 2.91 | 0.00 |
| 中银收益混合型证券投资基金 | 121.38 | 7.02 | 0.00 | 3987.23 | 2.21 | 0.11 |
| 中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 | 14.66 | 9.18 | 14.66 | 481.58 | 3.07 | 0.01 |
| 深证电子信息传媒产业(TMT)50交易型... | 7.44 | 7.63 | -0.18 | 244.28 | 2.99 | 0.01 |
| 招商深证电子信息传媒产业(TMT)50交... | 0.11 | 4.03 | 0.00 | 3.61 | 0.04 | 0.00 |
| 易方达中小板指数分级证券投资基金 | 22.21 | 8.11 | -8.89 | 729.55 | 1.92 | 0.02 |
| 易方达安心回报债券型证券投资基金 | 105.19 | 3.90 | 105.19 | 3455.35 | 1.37 | 0.09 |
| 上投摩根稳进回报混合型证券投资基金 | 3.00 | 11.75 | 3.00 | 98.55 | 1.39 | 0.00 |
| 信诚中证信息安全指数分级证券投资基金 | 27.93 | 11.45 | -2.78 | 917.43 | 2.94 | 0.02 |
| 天弘中证计算机指数型发起式证券投资基金 | 3.03 | 13.69 | 0.66 | 99.57 | 5.23 | 0.00 |
| 新华积极价值灵活配置混合型证券投资基金 | 8.31 | 7.83 | 8.31 | 273.02 | 0.64 | 0.01 |
| 招商大盘蓝筹混合型证券投资基金 | 100.00 | 9.82 | 0.00 | 3285.00 | 3.30 | 0.09 |
| 中融新机遇灵活配置混合型证券投资基金 | 18.01 | 12.45 | 18.01 | 591.63 | 1.65 | 0.02 |
| 银华中证等权重90指数分级证券投资基金 | 9.12 | 8.88 | 9.12 | 299.49 | 1.14 | 0.01 |
| 安信鑫发优选灵活配置混合型证券投资基金 | 20.69 | 14.25 | -8.01 | 679.69 | 6.22 | 0.02 |
| 安信新常态沪港深精选股票型证券投资基金 | 8.26 | 15.08 | 1.88 | 271.27 | 8.11 | 0.01 |
| 长城久兆中小板300指数分级证券投资基金... | 1.11 | 7.96 | -0.12 | 36.58 | 1.15 | 0.00 |
| 博时丝路主题股票型证券投资基金 | 210.07 | 8.89 | 210.07 | 6900.73 | 4.11 | 0.18 |
| 国联安德盛精选混合型证券投资基金 | 240.00 | 7.80 | 0.00 | 7884.00 | 3.78 | 0.21 |
| 华富中小板指数增强型证券投资基金 | 0.52 | 7.78 | 0.00 | 16.95 | 2.26 | 0.00 |
| 海富通养老收益混合型证券投资基金 | 4.00 | 8.35 | 4.00 | 131.40 | 1089552.24 | 0.00 |
| 海富通阿尔法对冲混合型发起式证券投资基金... | 8.40 | 9.70 | 8.40 | 275.94 | 0.29 | 0.01 |
| 鹏华中证移动互联网指数分级证券投资基金 | 15.14 | 8.65 | -1.64 | 497.20 | 2.26 | 0.01 |
| 民生加银景气行业混合型证券投资基金 | 14.89 | 7.60 | -3.56 | 489.10 | 3.41 | 0.01 |
| 南方积极配置混合型证券投资基金 | 101.25 | 6.65 | 101.25 | 3326.06 | 3.09 | 0.09 |
| 海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金 | 7.00 | 11.44 | 7.00 | 229.95 | 253667.95 | 0.01 |
| 华夏平稳增长混合型证券投资基金 | 161.06 | 6.33 | 161.06 | 5290.93 | 2.80 | 0.14 |
| 中小企业板交易型开放式指数基金 | 192.51 | 8.38 | 6.72 | 6323.82 | 2.21 | 0.17 |
| 华泰柏瑞积极成长混合型证券投资基金 | 160.56 | 10.39 | 160.56 | 5274.55 | 3.36 | 0.14 |
| 汇添富民营活力混合型证券投资基金 | 500.00 | 6.86 | 500.00 | 16424.96 | 2.50 | 0.44 |
| 华安可转换债券债券型证券投资基金 | 10.00 | 11.10 | 10.00 | 328.50 | 2.72 | 0.01 |
| 摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金... | 12.00 | 11.75 | 2.00 | 394.20 | 5.32 | 0.01 |
| 鹏华中证信息技术指数分级证券投资基金 | 24.63 | 8.05 | -5.71 | 809.02 | 2.03 | 0.02 |
| 华安新回报灵活配置混合型证券投资基金 | 30.00 | 12.50 | -10.00 | 985.50 | 0.70 | 0.03 |
| 中国梦灵活配置混合型证券投资基金 | 30.06 | 6.59 | 30.06 | 987.47 | 3.11 | 0.03 |
| 景顺长城中证TMT150交易型开放式指数... | 29.17 | 7.76 | 29.17 | 958.23 | 1.65 | 0.03 |
| 富国中证智能汽车指数证券投资基金 | 8.77 | 11.95 | 8.77 | 288.09 | 4.96 | 0.01 |
| 富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金 | 50.00 | 7.51 | 0.00 | 1642.60 | 3.82 | 0.04 |
| 富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金 | 195.90 | 6.00 | -90.36 | 6435.21 | 3.28 | 0.17 |
| 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 | 127.15 | 6.74 | 0.00 | 4176.73 | 2.08 | 0.11 |
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