平安证券3月22日晨会纪要

行业专题报告*农林牧渔*1Q17 现阶段性鸡价高点，短期调整将是布局良机*强于大市

研究分析师:赵小燕 021-38638650 投资咨询资格编号:S1060513070006

核心摘要：1、祖代引种骤降影响下，16 年内肉鸡供给将趋势性下滑，17 年则严重供不应求。即使考虑祖代、父母代均100%换羽的极端情况，17 年供需仍然较为紧张。预计1Q17 出现阶段性较为确定的供给底点，后续供给缺口大小取决于强制换羽比例。2、未来1~2 个月的鸡苗供给环比尚未明显减少，但季节、投机因素的影响趋弱，短期肉禽价格存在阶段性调整风险。但后续趋势性、大幅度的供给下滑，决定了肉禽价格在短暂休整后仍将持续上涨，1Q17 或现阶段性鸡价高点。3、中性假设下毛鸡高点6.6元/公斤，均价5.6 元/公斤，商品鸡苗高点7.5 元/羽，均价4.2 元/羽，行业景气程度超过2011 年。乐观假设下毛鸡高点9 元/公斤，均价8 元/公斤，商品鸡苗高点10 元/羽，均价5.5 元/羽，鸡链盈利将更加可观。4、诚然，站在当前时点，无法准确判断禽价最终到底走向何方，但可以确定的禽链景气仍将上行，短期的价格调整将是良好布局机会，建议关注民和股份、益生股份、圣农发展。

行业专题报告*地产*营改增全面推广，加速库存去化*强于大市

研究分析师:王琳 010-59730724 投资咨询资格编号:S1060513090001

研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002

核心摘要：在投资下行压力明显，经济转型的关键时期，大幅加税不符合当前主流政策，地产行业仍其战略配置价值。1)去库存政策下，地产基本面依然将持续回暖；2)地产去库存压力依然存在，一线城市政策调控风险有限。建议关注：1、积极转型及国企改革个股：滨江集团、中体产业、广宇集团、中航地产2、国企改革个股电子城、北京城建。3、小市值转型潜力股荣丰控股、粤宏进、大龙地产、绵世股份等。

洁昊环保*831208*受益超低排放新政的大气治理设备龙头*推荐

研究分析师:鄢祝兴 0755-22621410 投资咨询资格编号:S1060511110001

核心摘要：在脱硫、脱硝设备安装率都达到饱和的背景下，政府提出了“超低排放”政策，要求火电厂的尾气排放达到更加严格的一个限定标准，进一步规范企业的排污行为。综合考虑脱硫、脱硝、除尘设备新增需求与改造需求，我们保守预计，“超低排放”政策带来的潜在市场空间将会在未来五年内释放，规模超过3000 亿元。公司自成立以来一直专注于脱硫、脱硝设备的技术研发，在脱硝设备制造方面，公司拥有SCR 尿素热解系统与SNCR 脱硝系统全套设备的设计、生产、集成与调试能力。我们预测公司2015~2017 年归属于挂牌公司股东的净利润分别为2940.59 万元、4345.42 万元、6439.00 万元，对应2015~2017 年摊薄后每股收益分别为0.30 元、0.45 元、0.66 元，2016 年3 月21 日收盘价对应于公司2015~2017 年动态市盈率分别为24.6 倍、16.7倍、11.2倍左右，低于行业平均估值水平，我们首次给予公司“推荐”投资评级。