剥离包袱资产 吉林森工昔日未竟重组或将两步走

吉林森工（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

经历了4个月的停牌，吉林森工终于拿出了一份重大资产重组方案，拟以人造板业务对控股股东森工集团旗下的人造板集团进行增资，从而剥离该包袱资产，轻装上阵拓展新业务。

今年三月，吉林森工与控股股东进行资产置换的重组方案未能成行，给市场留下了不小的遗憾。“在林木业务颓势难掩的情况下，吉林森工的转型冲动愈加强烈，昔日未完成的重组或许将分为两步，逐一展开。”沪上某券商分析人士称。

包袱资产“出表”

12月6日晚间，吉林森工发布公告称，公司拟以与人造板业务相关的资产和负债、子公司股权向森工集团控股的人造板集团进行增资，增资完成后，吉林森工将获得人造板集团约40.08%的股权。

据悉，吉林森工拟出资的资产包括吉林化工50.99%的股权、白山人造板公司75%的股权、白河刨花板公司50.99%的股权、露水河人造板公司100%的股权；与人造板业务相关的13家分公司的资产和负债，以及其他与人造板业务相关的资产及负债。

上述拟出资资产的预估值15.47亿元，拟投资的人造板集团的股权预估值为23.13亿元，此次增资后，吉林森工预计将持有人造板集团40.08%的股权，而控股股东森工集团将持有人造板集团59.92%的股权。

吉林森工表示，交易完成后，上市公司将人造板相关业务资产用于出资参股人造板集团，原有人造板业务相关收入及损益不再纳入公司财务报表。这意味着，因行业低迷而拖累上市公司业绩的人造板“包袱”有望就此甩掉。

据悉，吉林森工的主营业务之一为人造板业务，近三年来，受到经济下行压力加大、国家限采政策、房地产持续调控等诸多不利因素影响，公司主营业务收入特别是人造板业务受到较大影响，营业利润大幅下滑，且在2015年出现亏损扩大的趋势。

在业内人士看来，吉林森工将人造板业务整体置出，转而以参股的方式参与，有利于改善公司财务数据表现，减少对上市公司业绩的拖累。

转型值得期待

值得注意的是，吉林森工的转型之路似乎不止在包袱资产置出。通过此次交易，吉林森工的主营业务也将随之改变，未来将主要经营木材产品、进口木材贸易和定制家居业务。

据了解，吉林森工此前应在布局非人造板业务，陆续拓展了进口木材相关外贸服务、定制家居等业务。后续还将在前述业务基础上进一步积极拓展新业务。

数据显示，自2014年起，人造板产品收入占主营收入的比例开始出现一定程度降低。而进口木材贸易后来居上，2014年，该业务占主营收入的比例为2.88%，而至2015年 1-6月，进口木材贸易收入已占有主营业务收入的12.04%。

值得一提的是，在上一次筹划重大资产重组中，吉林森工已经有意向非林木产业转型。

3月27日，吉林森工在宣布终止重大资产重组时曾提及，公司拟与控股股东进行资产置换，置出目前盈利能力较差的林木产业相关资产，置入经营情况较好的饮品等相关资产，并同步引入战略投资者实施非公开发行，用于收购置入资产少数股权并进行后续投资。

彼时由于标的资产未达预期等原因，上述重大资产重组未能成行。不过，从此次资产剥离方案不难看出，吉林森工依然对转型抱有冲动。

“吉林森工这次主要是剥离不良资产，考虑到林木产业难有开拓，今年前三季度公司已经出现了亏损，不排除未来合适时机，控股股东会将优质资产注入上市公司，完成年初重大资产重组的夙愿。”沪上某私募人士称。