家电行业:智能电视的第三桶金来袭

家电板块行情:

上周(6月23日到6月28日)家用电器行业指数收益率为-5.4%,高于沪深300指数-6.5%的收益率。28个SW一级行业指数涨幅排行榜中,家电排在第7位,表现出较强的抗跌性。上周家电三级行业中,空调板块涨幅为正;彩电和洗衣机跌幅较大。

一周行业重要事件及观点:

随着电视视频点播、游戏等生态环境的良好发展和生态链的逐步稳定,智能电视用户数积累迅猛。最新数据显示,海信、TCL、创维的累计用户数分别达到1067万、863万和760万,日均活跃用户数分别为403万、332万和300万。因此,除了视频点播和游戏业务以外,广告业务将随之而来并会快速增长。海信、TCL和创维三家厂商(已具有运营商的属性)预计今年的广告收入均为千万级别。按照我们20150326的深度报告《TCL集团(000100):互联网业务提升公司业绩和估值——智能电视的三桶金》的分析,我们预计电视点播业务带来的广告用户ARPU值为340元/年,因此第一年的广告收入过千万具有支撑。智能电视的第三桶金将继视频点播和游戏业务,逐渐进入电视用户和投资者的视野。我们依然强烈推荐智能电视领域。

本周苏宁易购和家装企业靓家居签订合作,靓家居在苏宁旗下的所有门店布置O2O体验店,为苏宁的客户提供装修服务。靓家居将推出相应的电器套餐,加入到现有的家装套餐中,催生新的拎包入住套餐。该给我们的启发是,家电零售与家装合作、线上与线下合作符合消费者对家装家电一体化的实际需求。因此青岛海尔涉足家装领域、青岛海尔和美的涉足整体厨房,都符合消费趋势,同时还能带动家电的销售。

基于以上分析,我们继续强烈推荐智能家居和高端厨电(含整体厨房)领域,重点推荐青岛海尔(600690)、美的集团(000333)、老板电器(002508)、华帝股份(002035)。智能家电中,继续看好智能电视领域,重点推荐TCL集团(000100)、海信电器(600060),以及看好智能照明领域,重点推荐阳光照明(600261)。健康类家电中,持续推荐全屋净水和水质服务龙头开能环保(300272),而且该公司业务延伸到健康的另外两个核心——免疫细胞治疗和养老领域。(广证恒生 王亮)