信诚惠泽定开: 中信保诚惠泽18个月定期开放债券型证券投资基金2021年第3季度报告

          中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告
中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金
     基金管理人：中信保诚基金管理有限公司
     基金托管人：中信银行股份有限公司
     报告送出日期：2021 年 10 月 27 日
                             中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告
                              §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 10 月 26 日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2021 年 07 月 01 日起至 2021 年 09 月 30 日止。
                           §2 基金产品概况
基金简称                          中信保诚惠泽
场内简称                          信诚惠泽定开
基金主代码                         165530
基金运作方式                        契约型定期开放式
基金合同生效日                       2018 年 10 月 12 日
报告期末基金份额总额                    1,501,172,297.23 份
                              在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的投资
投资目标
                              收益,追求基金资产的长期稳健增值
                              本基金的大类资产配置主要通过自上而下的配置完成，主要对
                              宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及
                              资本市场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的发
                              展趋势等，并据此评价未来一段时间股票、债券市场相对收益
投资策略
                              率，在限定投资范围内，决定债券类资产、股票类等工具的配
                              置比例，动态调整股票、债券类资产在给定区间内的配置比例。
                              （1）类属资产配置策略
                              在整体资产配置的基础上，本基金将通过考量不同类型固定收
中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告
益品种的信用风险、市场风险、流动性风险、税收等因素，研
究各投资品种的利差及其变化趋势，制定债券类属资产配置策
略，以获取债券类属之间利差变化所带来的潜在收益。
（2）普通债券投资策略
对于普通债券，本基金将在严格控制目标久期及保证基金资产
流动性的前提下，采用目标久期控制、期限结构配置、信用利
差策略、流动性管理、相对价值配置、回购放大策略、可转换
债券及可交换债券投资策略等策略进行主动投资。
（3）资产支持证券的投资策略
对于资产支持证券，本基金将综合考虑市场利率、发行条款、
支持资产的构成和质量等因素，研究资产支持证券的收益和风
险匹配情况，采用数量化的定价模型跟踪债券的价格走势，在
严格控制投资风险的基础上选择合适的投资对象以获得稳定
收益。
（1）股票二级市场投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上
市公司，严选其中安全边际较高的个股构建投资组合：自上而
下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等
分析把握其投资机会；自下而上地评判企业的产品、核心竞争
力、管理层、治理结构等；并结合企业基本面和估值水平进行
综合的研判，严选安全边际较高的个股。
本基金在进行个股筛选时，将主要从定性和定量两个角度对上
市公司的投资价值进行综合评价，精选具有较高投资价值的上
市公司：1）定性分析：根据对行业的发展情况和盈利状况的
判断，从公司的经济技术领先程度、市场需求前景、公司的盈
利模式、主营产品或服务分析等多个方面对上市公司进行分
析。2）定量分析：主要考察上市公司的成长性、盈利能力及
其估值指标，选取具备选成长性好，估值合理的股票，主要采
用的指标包括但不限于：公司收入、未来公司利润增长率等；
ROE、ROIC、毛利率、净利率等； PE、PEG、PB、PS 等。
（2）定向增发股票投资策略
定向增发是指上市公司向特定投资者（包括大股东、机构投资
者、自然人等）非公开发行股票的融资方式。本基金将过宏观
经济、行业分析、实施定向增发公司的定增条款和基本面深入
研究基础上，利用定向增发项目的事件性特征与折价优势，优
选具有较高折价保护并通过定向增发能够改善企业基本面与
经营状况的定向增发股票进行投资。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他衍生金融工
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                      具，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
                      本基金对衍生金融工具的投资主要以对冲投资风险或无风险
                      套利为主要目的。基金将在有效进行风险管理的前提下，通过
                      对标的品种的基本面研究，结合衍生工具定价模型预估衍生工
                      具价值或风险对冲比例，谨慎投资。
                      在符合法律、法规相关限制的前提下，基金管理人按谨慎原则
                      确定本基金衍生工具的总风险暴露。
                      在开放期内，本基金将主要采用流动性管理策略进行基金投资
                      管理。基金管理人将采取各种有效管理措施，保障基金运作安
                      排，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。
                      中证综合债指数收益率*80%+一年期银行定期存款收益率(税
业绩比较基准
                      后)*20%
                      本基金为债券型基金，其长期平均预期风险和预期收益率低于
风险收益特征
                      股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人                 中信保诚基金管理有限公司
基金托管人                 中信银行股份有限公司
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                             单位：人民币元
主要财务指标                             报告期（2021 年 07 月 01 日-2021 年 09 月 30 日）
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
    阶段       净值增长率   净值增长率         业绩比较基       业绩比较基      ①-③       ②-④
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                 ①        标准差②          准收益率③      准收益率标
                                                    准差④
 过去三个月            0.84%     0.03%          1.43%     0.05%    -0.59%   -0.02%
 过去六个月            2.16%     0.03%          2.51%     0.04%    -0.35%   -0.01%
     过去一年         3.83%     0.03%          4.44%     0.04%    -0.61%   -0.01%
自基金合同生效起
      至今
比较
                          §4 管理人报告
                            任本基金的基金经理
                                                   证券从
  姓名            职务             （助理）期限                             说明
                                                   业年限
                           任职日期          离任日期
                                                             何文忠先生，经济学博
                                                             士。曾任职于上海浦东
何文忠         本基金基金经理                         -        9
                           月 30 日                            融市场部交易员；于中
                                                             信证券，历任固定收益
                                                             高级研究员、投资经理
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                                            助理。2018 年 8 月加入
                                            中信保诚基金管理有限
                                            公司。现任中信保诚稳
                                            鸿债券型证券投资基
                                            金、中信保诚惠泽 18 个
                                            月定期开放债券型证券
                                            投资基金、中信保诚嘉
                                            丰一年定期开放债券型
                                            发起式证券投资基金、
                                            中信保诚中债 1-3 年农
                                            发行债券指数证券投资
                                            基金、中信保诚中债 1-3
                                            年国开行债券指数证券
                                            投资基金、中信保诚嘉
                                            润 66 个月定期开放债券
                                            型证券投资基金的基金
                                            经理。
注：1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
  在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保
诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》、
                           《中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资
基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断
完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发
生损害基金份额持有人利益的行为。
  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基
金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易
执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策
机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,
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及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平
交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度
执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
  本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告
期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易
(完全复制的指数基金除外)。
和出口替代效应对中国出口有较强支撑。国内方面，社融增速继续回落，基本面下行压力加大，疫情反复
和限电限产对工业生产有明显扰动，制造业投资稳步修复，房地产投资平稳回落，基建小幅反弹，消费表
现疲弱，工业企业利润处于高位但结构分化加剧。通胀方面，大宗价格上涨叠加能耗双控等政策进一步推
升 PPI，但 CPI 在猪价压制下仍然维持低位。
  货币政策方面，央行强调以稳为主，在流动性方面保持“不缺不溢”，注重对地产、地方政府隐性债
务等结构性杠杆的控制，3 季度货币市场利率仍然围绕政策利率波动。同时，政策重心转向跨周期调节，7
月 9 日央行超预期全面降准，加强对经济的结构性支持。
  从债券市场看，3 季度在基本面下行压力加大、社融增速进一步回落、货币政策宽松预期增强、局部
地区出现疫情和汛情等因素的影响下，10 年国债收益率从 3.08%下行到 2.88%；信用债方面，信用利差低
位震荡，市场情绪有所修复但尾部风险仍存，15 号文及补充通知显示监管层对严禁新增地方政府隐性债务
的态度依然坚决；权益和转债市场出现分化，转债表现好于权益。
  期间账户在配置上积极操作，将久期适度拉长，杠杆适度提高。利率债主要以波段操作为主，适时兑
现浮盈。信用债投资主要考虑后地产调控大背景下经济压力增大，违约风险提高，投向主要集中于中高等
级资质上，继续增配稳增长受益的地区和行业，回避受到疫情和调控影响较大的行业，如房地产、餐饮消
费、航空、传媒等。可转债主要通过精选个券，寻找α 机会。
  本报告期内，本基金份额净值增长率为 0.84%，同期业绩比较基准收益率为 1.43%。
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     本报告期内,本基金未出现连续 20 个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二
百人)的情形。
                      §5 投资组合报告
序号             项目               金额（元）              占基金总资产的比例（%）
     其中：股票                                    -                   -
     其中：债券                      1,820,898,700.00             97.86
          资产支持证券                              -                   -
     其中：买断式回购的买入返售金融资产                        -                   -
     本基金本报告期末未持有境内投资股票。
     本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
     本基金本报告期末未持有股票。
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 序号               债券品种                 公允价值（元）                   占基金资产净值比例（%）
      其中：政策性金融债                                             -                         -
                                                                             占基金资产净
 序号     债券代码             债券名称          数量（张）            公允价值（元）
                                                                             值比例（%）
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金本报告期内未进行股指期货投资。
                            中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告
   本基金投资范围不包括股指期货投资。
   本基金投资范围不包括国债期货投资。
   本基金本报告期内未进行国债期货投资。
   本基金本报告期内未进行国债期货投资。
到公开谴责、处罚说明
   中国农业银行股份有限公司分别于 2020 年 12 月 7 日、2021 年 1 月 19 日受到银保监会处罚（银保监
罚决字〔2020〕66 号、银保监罚决字〔2021〕1 号）
                             。
   交通银行股份有限公司于 2021 年 8 月 13 日受到中国人民银行处罚（银罚字〔2021〕23 号）。
   中国工商银行股份有限公司于 2020 年 11 月 6 日、2020 年 11 月 10 日、2020 年 12 月 25 日分别受到
中国人民银行衡水市中心支行、国家外汇管理局北京外汇管理部、中国银行保险监督管理委员会处罚（衡
银罚字[2020]第 1 号、京汇罚〔2020〕31 号、银保监罚决字〔2020〕71 号）。
   江西银行股份有限公司于 2021 年 5 月 17 日收到中国银保监会江西监管局处罚（赣银保监罚决字〔2021〕
   中国邮政储蓄银行股份有限公司分别于 2020 年 12 月 25 日、2021 年 6 月 22 日、2021 年 8 月 13 日收
到中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行处罚（银保监罚决字〔2020〕72 号、银罚字〔2021〕16
号、银保监罚决字〔2021〕23 号）。
   南京银行股份有限公司于 2020 年 12 月 28 日收到人民银行南京分行处罚（(南银)罚字〔2020〕第 30
号）。
   华夏银行股份有限公司于 2020 年 10 月 20 日、2021 年 5 月 17 日、2021 年 8 月 20 日分别受到国家外
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汇管理局北京外汇管理部、中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行处罚（京汇罚〔2020〕27 号、京
汇罚〔2020〕28 号、银保监罚决字〔2021〕19 号、银罚字〔2021〕25 号）。
  对“21 交通银行 CD118、17 工商银行二级 01、17 江西银行二级 02、16 邮储银行二级 01、20 南京银
行二级 01、17 华夏银行二级 01、17 农业银行二级”投资决策程序的说明：基金管理人定期回顾、长期跟
踪研究该投资标的的信用资质，我们认为，上述处罚事项未对上述债的主体的长期企业经营和投资价值产
生实质性影响。我们对相关投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
  除此之外，其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚。
  本基金本报告期末未持有股票投资,没有超过基金合同规定备选库之外的股票。
 序号               名称                            金额（元）
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末未持有股票投资，不存在流通受限情况。
  因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
                     §6 开放式基金份额变动
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                                                                                     单位：份
报告期期初基金份额总额                                                                 1,501,171,224.99
报告期期间基金总申购份额                                                                         1,072.24
减：报告期期间基金总赎回份额                                                                                -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）                                                                     -
报告期期末基金份额总额                                                                 1,501,172,297.23
                          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
     本报告期，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
                     §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
     无
                            §9 影响投资者决策的其他重要信息
                            报告期内持有基金份额变化情况                             报告期末持有基金情况
投资
者类           持有基金份额比
         序                                                                               份额占
别            例达到或者超过           期初份额            申购份额        赎回份额         持有份额
         号                                                                                比
机构       1                                             -          -   1,500,134,000.00   99.93%
                                              产品特有风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的情况,可能导致:
(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持有基金份额比例
达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延
期赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,
对剩余投资者的赎回办理造成影响;
(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作和收益
水平;
(3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;
(4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;
(5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。
                           中信保诚惠泽 18 个月定期开放债券型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告
无
    基金管理人和/或基金托管人住所。
    投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。
    亦可通过公司网站查阅，公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。
                                                 中信保诚基金管理有限公司

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