依依股份：11月4日接受机构调研，申万宏源证券、海富通基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年11月4日依依股份（001206）发布公告称公司于2025年11月4日接受机构调研，申万宏源证券张海涛、海富通基金赵晨凯、工银瑞信基金袁文韬、民生加银基金刘霄汉、长城基金李澳 廖瀚博、银华基金陈思远、财通基金吴谦、诺安基金李新帜 吕磊、新华基金夏旭参与。

具体内容如下：
问：公司的核心优势是什么？
答：公司凭借自身在生产规模、交付能力、研发能力、产品品质等方面的优势，与国际知名商超、宠物用品品牌商和电商渠道等建立了长期稳定的合作关系。首先，公司具备规模化的生产优势，国际大客户的核心需求是“稳定供应+快速交付”，按照标准产品计算，国内生产基地与海外柬埔寨生产基地年产能合计可达宠物垫 48.7亿片、宠物尿裤 2亿片，凭借公司强大的生产管理能力，将交货周期从 45 天逐步压缩至 2周，满足海外客户高下单频次和库存管理的高标准要求。其次，公司具备创新研发的优势，围绕“解决客户痛点、顺应行业趋势”展开，聚焦环保型、功能型产品的研发设计，帮助客户实现产品升级。最后，公司对产品品质实行高标准要求，产品质量直接关系到宠物健康与宠主信任，因此公司在采购、生产、产品验收环节均严格进行质量检测和生产管理，确保消费者拿到的产品无质量问题。

问：三季度分区域销售占比多少？还有什么升空间？
答：2025年前三季度，境外销售收入占比为 92.63%。分区域看，北美地区销售收入占比为 64.78%，亚洲占比 22.37%，欧洲占比 4.69%，其他区域前三季度销售收入实现了 37.18%的同比增速。公司加大了对非美地区新客户的拓展，前三季度共拓展二十余家新客户，主要包括在欧洲、日韩、南美及北美等地区，非美地区的销售占比有望持续提升。

问：目前的在手订单情况如何？
答：近年来客户往往提前在三季度进入传统节日促销备货周期，而一般传统销售旺季集中在四季度，今年客户的采购周期归正常，目前四季度公司在手订单充足，设备开机率达到 100%。

问：公司产品综合毛利率还有什么升的空间？
答：一是公司原材料采购价格持续小幅度下行。二是公司产品结构优化，高毛利产品宠物尿裤保持高速增长，目前宠物尿裤的产能利用率已打满。三是国内无纺布行业正经历产能出清，盈利触底升，目前公司前三季度无纺布业务已实现盈利。四是随着海外客户进入传统节日促销旺季，公司整体产能利用率有望进一步提升，叠加柬埔寨海外生产基地承接更多订单释放规模化红利，这些短期红利、长期支撑与阶段性助推形成合力，将持续推动毛利率稳步提升，后续公司也会持续做好成本管控与产品升级，进一步巩固盈利优势。

问：柬埔寨工厂订单情况如何？
答：柬埔寨生产基地在经历大客户验厂及相关程序确认后，目前山姆的订单已全部转移至柬埔寨进行生产。

依依股份（001206）主营业务：一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售。

依依股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入13.06亿元，同比下降0.72%；归母净利润1.57亿元，同比上升3.82%；扣非净利润1.37亿元，同比上升0.79%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.18亿元，同比下降16.98%；单季度归母净利润5449.72万元，同比下降2.23%；单季度扣非净利润4677.14万元，同比下降12.08%；负债率14.97%，投资收益1487.17万元，财务费用-696.65万元，毛利率20.12%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为39.41。

以下是详细的盈利预测信息：

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