股市必读：爱科赛博（688719）11月3日披露最新机构调研信息

截至2025年11月3日收盘，爱科赛博(688719)报收于40.07元，下跌0.87%，换手率2.03%，成交量1.82万手，成交额7303.12万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：11月3日主力资金净流出229.21万元，游资资金净流入432.32万元。
• 来自机构调研要点：公司三季度因订单交付周期延后导致收入下滑，叠加费用率大幅上升至45%，致使净利润承压。
• 来自机构调研要点：公司持续加大可控核聚变与AI服务器测试电源研发投入，预计2026年研发费用率将有所下调。
• 来自机构调研要点：公司在AI服务器电源领域已进入市场验证阶段，正与头部客户开展产品试用及小批量供货。

交易信息汇总

资金流向

11月3日主力资金净流出229.21万元，占总成交额3.14%；游资资金净流入432.32万元，占总成交额5.92%；散户资金净流出203.11万元，占总成交额2.78%。

机构调研要点

• 公司三季度进入订单签订高峰期，在手订单充裕且同比明显增长，但因多数订单签订时间偏后，导致原计划交付的订单周期延后，收入环比下降。
• 尽管存量业务价格稳定、成本管控见效、毛利率提升，但销售收入下滑叠加整体费用率上升至45%（研发25%、销售11%、管理9%），致使净利润下滑，短期业绩承压。
• 2023-2025年为公司创新布局研发投入高峰期，推行“双替”策略——替代进口电源与传统电源业务模式，持续加码新产品研发与升级。
• 研发投入主要用于拓展创新产品系列规格、迭代存量产品性能、优化技术平台，以巩固核心技术优势。
• 2026年公司将基本完成创新业务阶段性研发目标，不再大规模新增研发资源，转而提升研发效率与质量，预期研发费用率将有所下调。
• 公司制定2025年度“提质增效重报”行动方案，涵盖规范治理、人才激励、信息披露与投资者沟通，致力于通过提升经营质量实现价值回报。
• 可控核聚变业务方面，公司已覆盖BEST、环流三号等重点项目，并积极拓展高温超导托卡马克、球形托卡马克等多种技术路线的商业堆项目，预计四季度有望获得合作订单；同时正完善适配不同装置的电源产品矩阵，力争三年内实现业务规模化。
• 可控核聚变尚处早期发展阶段，市场规模未形成，暂无法提供具体市场份额数据。
• AI服务器电源受益于全球算力需求激增，推动数据中心供电技术向HVDC等高效方案演进，带动对UPS、PSU、SST等核心部件测试设备的需求增长，为测试设备厂商带来持续市场机会。
• 公司依托近三十年“源”“载”技术积累，已构建AI服务器测试电源全功率范围产品矩阵和一体化解决方案，当前处于市场验证阶段，正与头部客户进行试用及小批量供货，后续将推进进口替代，抢占市场先机。

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