股市必读：圣元环保（300867）11月3日披露最新机构调研信息

截至2025年11月3日收盘，圣元环保(300867)报收于19.52元，下跌1.71%，换手率4.63%，成交量8.87万手，成交额1.74亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：11月3日主力资金净流出3287.19万元，散户资金净流入3404.22万元。
• 来自【机构调研要点】：公司2025年三季报归母净利润同比增长22%，主要得益于降本增效、坏账准备冲回及投资收益增加。
• 来自【机构调研要点】：公司8个未纳入国补目录项目合计处理规模达5450吨/日，一旦纳入将显著增厚业绩。
• 来自【机构调研要点】：年产4万吨牛磺酸项目采用环氧乙烷法工艺，关键原料环氧乙烷占比超50%，园区内供应稳定。
• 来自【机构调研要点】：“牛磺酸+”系列产品已上线销售，多地门店已开业，全国代理招商正全面推进。

交易信息汇总

资金流向

11月3日主力资金净流出3287.19万元；游资资金净流出117.03万元；散户资金净流入3404.22万元。

机构调研要点

• 公司2025年三季报营收同比基本持平，归母净利润同比增长22%，主要因精细化运营降低营业成本、应收账款回款改善带动坏账准备冲回、中原前海基金投资收益提升、增值税退税增加及融资利息减少。
• 公司聚焦垃圾焚烧发电项目精细化运营，通过扩大垃圾收集范围、推广中温次高压与中温高压技术提升吨发电量，并推进I智慧燃烧控制系统试点应用。漳州圣元、汶上圣元已完成试点，计划2025年11月前完成其余电厂产线招标，2026年底前全面推广。
• 供汽供热业务自2023年起逐步拓展，尤其在北方区域实现蒸汽二次商业利用，经济效益高于发电上网。当前年供汽合同约20万吨，梁山圣元为新开发项目，莆田圣元、曹县圣元、安徽圣元、江苏圣元正在开发，预计2026至2027年陆续投产。
• 应收账款管理方面，公司设立专项催收小组，结合国务院修订的《保障中小企业款项支付条例》及政府化债政策推进回款。2025年7月财政部下达可再生能源电价附加补助资金461.83亿元，其中生物质能39.42亿元，公司已陆续收到国补收入，冲回前期计提坏账，对利润形成正面贡献。
• 截至目前，公司仍有8个垃圾处理项目（总规模5450吨/日）符合国补目录条件并已完成申报，尚未纳入清单。一旦纳入，将一次性确认历史期间国补收入，且后续可持续确认，显著增厚未来业绩。
• 年产4万吨牛磺酸项目采用环氧乙烷法工艺，主要原材料包括环氧乙烷、液硫、液碱、液氨、活性炭和硫酸，其中环氧乙烷占物料成本超50%。原料来源于所在石化园区，依托联合石化等企业实现稳定供应。
• 牛磺酸下游应用于功能性饮料、饲料、宠物食品及医药领域，市场需求持续增长。公司采取“原料供应+终端产品”模式，面向食品、药品、饲料厂商销售原料，同时构建“牛磺酸+”终端产品矩阵。
• 公司已组建专业市场与品牌团队，推进技术研发、产品开发与营销网络建设。目前已推出多款“牛磺酸+”产品，覆盖普通食品、特膳食品与保健食品，部分产品已线上线下销售。线上采用媒体电商、社交矩阵与传统媒体联动营销，线下启动全国代理招商，成都、济南、台州、福州、泉州门店已开业，北京、上海、重庆、漳州、江苏等地代理预计年内开业。
• 垃圾焚烧发电板块盈利仍有提升空间，驱动因素包括存量项目技改升级、供汽供热拓展、应收账款改善、炉渣资源化、待确认国补收入、绿电交易及CCER重启预期。公司在主业基础上积极发展以牛磺酸为核心的大健康新产业，培育新增长极。
• 厦门瑞吉酒店项目已完成主体封顶，正进行样板房施工、机电安装、幕墙及二次装修，计划2026年底竣工验收并试营业。项目位于厦门湖里区金融中心核心区，毗邻在建厦金大桥，地理位置优越，建成后将由万豪国际集团瑞吉品牌专业运营。

董秘最新回复

投资者： 您好，请问贵公司的牛磺酸业务目前有在申请FDA认证吗，目前流程进行到哪里了，公司的牛磺酸业务生产线是否满足申请FDA认证条件？预计何时可以通过FDA认证？
董秘： 尊敬的投资者，您好！公司牛磺酸项目正在建设中，项目严格按FDA认证条件进行设计、施工及管理，符合FDA的认证条件，并将按照建设进度同步进行相关工艺验证、分析方法验证、清洁验证、DCS系统验证等工作，FDA认证进展以公司官方发布信息为准。感谢您的关注。

投资者： 您好，目前财政部、商务部等五部门发布的通知，自2025年11月1日起完善免税店政策。将保健食品、非处方药、宠物食品等纳入免税范围，持续提升旅客免税购物体验。该通知下能否给贵公司旗下的饮品、保健品、牛磺酸等带来更大的市场。贵公司对应产品的市场都做出了哪些规划。
董秘： 尊敬的投资者，您好！财政部等五部门于2025年11月1日起实施的免税店新政，将保健食品等品类纳入免税范围，这无疑为国内大健康产品开辟了一个全新的、高价值的销售渠道，也为公司旗下的“牛磺酸+”系列饮品、保健食品等产品带来了更广阔的市场。公司将紧密关注免税行业的最新动态与机遇，持续跟踪相关政策动向，并保持积极响应的态度。感谢您的关注！

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