截至2025年11月3日收盘，万通发展(600246)报收于11.97元，下跌2.76%，换手率3.7%，成交量69.96万手，成交额8.35亿元。
11月3日主力资金净流出6619.98万元，占总成交额7.93%；游资资金净流入4992.27万元，占总成交额5.98%；散户资金净流入1627.7万元，占总成交额1.95%。
11月3日万通发展发布公告，其股东北京复远投资管理有限公司-复远复兴一号私募证券投资基金于2025年8月6日至2025年8月26日间合计减持911.49万股，占公司目前总股本的0.4822%，变动期间该股股价上涨90.78%，截至8月26日收盘报13.66元。
10月31日特定对象调研
问：公司收购数渡科技的原因？数渡科技的优势？
答：公司近年来持续战略性收缩传统房地产业务板块，并逐步向通信与数字科技领域进行战略转型。数渡科技是一家专注于高速互连芯片设计与研发的高新技术企业，是国内极少数掌握PCIe5.0交换芯片全流程自主设计能力并可实现量产的企业，具备解决“卡脖子”技术难题的能力。核心团队平均从业经验超过十六年，技术能力覆盖从芯片到整机系统的全流程。其PCIe5.0交换芯片具有高带宽、低延时、高可靠、兼容国际主流产品、灵活可配置架构设计等特点，支持片间组网功能，可实现GPU与GPU之间直接通信，是国内构建自主超节点的稀缺选择。
问：请公司介绍一下数渡科技的具体业务模式？
答：数渡科技主要从事高速互连芯片设计与研发以及提供SIC芯片定制设计服务，核心产品为PCIe高速交换芯片。采用Fabless经营模式，负责集成电路设计、质量控制及销售，将晶圆制造、封装和测试外包。以芯片销售为核心，同步提供定制集成方案；在SIC芯片设计服务方面，可根据客户需求完成全流程或部分环节的设计工作并交付流片。
问：数渡科技PCIe5.0芯片在国内处于什么水平，量产后预估市场占有率能有多少，和国外芯片相比成本能下降多少？
答：目前国内PCIe5.0交换芯片厂商均尚未实现批量供货。数渡科技是极少数具备全流程自主设计能力并可实现量产的企业，目前处于客户导入阶段，预计2025年第四季度逐步实现批量供货。市场占有率难以简单预估，但受益于国产替代趋势，有望形成先发优势。相较国际主流产品，数渡科技可在成本、安全性及国产替代方面提供更具价格优势的解决方案。
问：公司如何保持数渡科技团队的稳定性？
答：交易款项分五期支付，分别与2025至2027年年报披露及关键芯片研发进展挂钩。数渡科技已与关键员工签订剩余服务期限不少于5年的劳动合同，并签署竞业限制、保密及知识产权归属协议。公司也将适时考虑其他激励方式。
问：万通收购数渡科技后是否会保持其独立运营？
答：数渡科技具备完整业务经营能力和独立管理团队，未来将在资金端、业务端获得上市公司支持，强化研发与拓展，推动公司高质量发展。
问：数渡科技产品跟GPU之间的用量的关系是怎样？假如是集群的方案，用量关系是否会继续升吗？
答：在主流8卡服务器中，通常配置2个或4个交换芯片，GPU与交换芯片比例约为4:1或2:1。在16卡及以上超节点方案中，交换芯片相对使用量会进一步提升。
问：在未来的发展趋势中，PCIe交换芯片是否会被其他的技术取代？
答：PCIe生态强大，几乎所有设备均使用PCIe接口，目前尚无直接替代技术。
问：在数渡科技众多合作的生态伙伴中，主要面向哪些客户？
答：客户主要包括整机厂商、运营商和互联网厂商，目前正与小几十家客户推进合作。
问：PCIe交换芯片性能与海外对标厂商产品相比如何？
答：测试结果显示，数渡科技PCIe交换芯片关键性能指标与主流对标产品基本相当，在8卡及以上超节点系统中有较明显性能提升。
问：PCIe交换芯片的直接可替换性如何？
答：产品可实现原位替代，显著节省客户导入时间和成本。
问：前期介绍CXL是PCIe的一个扩展协议，是否可以认为CXL是未来的技术方向？
答：CXL是PCIe协议的扩展和延伸，公司已在开发支持CXL的交换芯片。
问：数渡科技产品的应用场景是什么？博通今年已经在推出PCIe6.0，数渡科技后续进度和使用方面是否能赶上其进度？
答：主要应用于AI服务器和存储服务器。数渡科技PCIe6.0交换芯片正在研发中，有望在国内服务器升级至PCIe6.0生态前推出相关产品。
问：是不是PCIe是树状结构，无法像以太网一样灵活处理更为复杂的，那这种技术路径在理论上是不灵活的，是否有？
答：数渡科技产品已优化，增加横向连接和多分区支持，允许更灵活的拓扑结构。
问：假设明年数渡科技芯片获得了客户认可，在量产过程中能否找到足够的供应链产能来生产和支持？
答：数渡科技已提前布局准备，且万通发展可提供充足资金支持和信誉背书，具备应对量产需求的能力。
问：国内竞品有哪些？数渡是否属于行业龙头？
答：当前国内仅有数渡科技及其他个别企业处于相关产品早期推广阶段。出货量最大者方为龙头，这是数渡科技努力目标。
问：请从初步接触到最后签订订单，一般需要多久时间？
答：因客户内部流程差异，周期通常为6至9个月，最长可达1至2年。受国际环境影响，客户推进意愿增强，有望加快签单节奏。
问：数渡科技产品性能更好主要体现在什么地方？
答：产品针对大节点进行定向优化，已在多款8卡、16卡服务器上验证，替换原有芯片后可显著提升服务器性能。
北京万通新发展集团股份有限公司于2025年11月4日发布公告，股东北京复远投资管理有限公司（代表“复远复兴一号私募证券投资基金”）减持计划期限届满。减持前持股110,000,000股，占总股本5.82%。2025年8月1日至8月26日，通过集中竞价交易减持17,594,436股，通过大宗交易减持7,000,000股，合计减持24,594,436股，占总股本1.30%，减持价格区间为6.54～13.23元/股，减持总金额210,421,348.05元。本次减持后持股85,405,564股，占总股本4.52%。减持计划已实施完毕，实际减持情况与此前披露一致。
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