每周股票复盘：晨光股份（603899）Q3收入增7.52%

截至2025年10月31日收盘，晨光股份（603899）报收于27.99元，较上周的27.64元上涨1.27%。本周，晨光股份10月31日盘中最高价报28.03元。10月29日盘中最低价报27.12元。晨光股份当前最新总市值257.78亿元，在文娱用品板块市值排名1/22，在两市A股市值排名730/5163。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年第三季度主营收入65.19亿元，同比上升7.52%。
• 来自股本股东变化：截至2025年9月30日股东户数为4.0万户，较6月30日增加2.23%。
• 来自机构调研要点：科力普Q3收入恢复主因集中采购回归常态及新客户开拓顺利。
• 来自机构调研要点：公司通过产品创新与精益生产双措并举提升毛利率。
• 来自公司公告汇总：前三季度归母净利润9.48亿元，同比下降7.18%。

股本股东变化

截至2025年9月30日，晨光股份股东户数为4.0万户，较6月30日增加875户，增幅2.23%。户均持股数量由2.35万股降至2.3万股，户均持股市值为63.1万元。

业绩披露要点

晨光股份2025年三季报显示，前三季度主营收入173.28亿元，同比上升1.25%；归母净利润9.48亿元，同比下降7.18%；扣非净利润8.02亿元，同比下降13.59%。第三季度单季主营收入65.19亿元，同比上升7.52%；归母净利润3.91亿元，同比上升0.63%；扣非净利润3.41亿元，同比下降5.68%。负债率42.9%，毛利率19.62%，财务费用-1123.49万元，投资收益988.0万元。

机构调研要点

科力普Q3收入恢复显著，主要原因为集中采购下单逐步回归常态以及新客户开拓顺利，推动收入快速增长。

书写工具和学生工具毛利率改善，主要得益于加大研发投入、优化产品结构，并持续推进精益生产以降本增效。

基于消费者洞察的产品开发成效良好，产品涵盖经典款、黑科技功能款、IP联名款及情绪价值类产品，满足多元化需求。

公司持续强化渠道优势，全国近7万家“晨光文具”零售终端布局稳定，通过连锁加盟升级、单店质量提升、数字化赋能及试点即时零售系统增强渠道效率。

九木杂物社经营平稳，下半年加快开店节奏，提升产品组合与精细化运营，增加IP联动快闪活动，提升品牌影响力与会员粘性。

科力普毛利率略有下降，受政策影响招投标价格及业务结构变化所致；后续将聚焦四大业务板块，提升自有产品销售比例，优化电子交易系统。

公司持续推进降本增效，在生产端深化精益改善，推广MBS管理系统向商务管理延伸，结合业务模式提升整体管理能力。

公司公告汇总

2025年第三季度营业收入6,519,079,058.51元，同比增长7.52%；前三季度累计营业收入17,327,858,792.74元，同比增长1.25%。
利润总额第三季度为503,334,282.36元，同比增长0.11%；前三季度累计1,229,932,330.34元，同比下降7.22%。
归属于上市公司股东的净利润第三季度为391,123,106.00元，同比增长0.63%；前三季度累计948,302,348.28元，同比下降7.18%。
扣非净利润第三季度为340,645,119.25元，同比下降5.68%；前三季度累计802,200,703.54元，同比下降13.59%。
经营活动现金流前三季度为1,386,365,953.36元，同比下降2.42%。
基本每股收益前三季度为1.0352元/股，同比下降6.38%；加权平均净资产收益率为10.59%，较上年同期下降1.73个百分点。
总资产为16,616,609,372.55元，较上年度末增长0.18%；归属于上市公司股东的所有者权益为8,925,409,432.80元，增长0.17%。

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