小熊电器（002959）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但应收账款风险上升

近期小熊电器（002959）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

小熊电器（002959）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，小熊电器实现营业总收入36.91亿元，同比增长17.59%；归母净利润达2.46亿元，同比增长36.49%；扣非净利润为2.27亿元，同比增长79.31%。整体业绩表现强劲，收入和利润均实现较快增长。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为11.56亿元，同比增长14.73%；归母净利润为4101.14万元，同比增长113.16%；扣非净利润为3931.31万元，同比增长1018.08%，显示出盈利质量在短期内显著改善。

二、盈利能力分析

公司毛利率为37.16%，较去年同期上升4.31个百分点；净利率为7.25%，同比提升21.81个百分点，反映出产品附加值或成本控制能力有所增强。每股收益为1.57元，同比增长36.19%；每股净资产为18.1元，同比增长7.89%，表明股东权益持续增长。

三、费用与现金流

销售、管理及财务费用合计为8.25亿元，三费占营收比例为22.34%，同比下降11.1个百分点，费用管控效率明显提升。每股经营性现金流为0.84元，相较去年同期的-1.05元大幅改善，增幅达180.08%，说明经营活动现金回笼能力显著增强。

四、资产负债结构

货币资金为18.43亿元，较上年同期的14.02亿元增长31.44%；有息负债为5.52亿元，同比下降17.32%至6.68亿元，债务压力有所缓解。然而，应收账款达2.9亿元，同比增幅高达56.22%，远超收入增速，且财报体检工具提示“应收账款/利润已达100.66%”，需重点关注回款风险。

五、投资回报与商业模式

公司去年ROIC为9.33%，虽低于上市以来中位数水平（17.71%），但仍属合理区间。净利率为6.43%，显示产品附加值一般。业务模式方面，业绩增长主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

六、风险提示

尽管多项财务指标向好，但应收账款快速上升可能带来坏账风险和营运资金压力，建议持续关注其后续回收情况及对现金流的影响。

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