盈趣科技（002925）2025年三季报财务分析：营收与扣非净利稳步增长，应收账款风险需关注

近期盈趣科技（002925）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈趣科技（002925）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，盈趣科技实现营业总收入28.82亿元，同比增长13.51%；归母净利润为1.78亿元，同比增长3.52%；扣非净利润为1.68亿元，同比增长16.43%。整体来看，公司营业收入和盈利能力均保持正向增长，尤其是扣非净利润增速显著高于归母净利润，反映出主业经营质量有所提升。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入10.62亿元，同比增长10.2%；归母净利润为4011.84万元，同比增长10.46%；扣非净利润为3825.02万元，同比增长21.81%。第三季度的利润增长提速明显，尤其扣非净利润增速超过20%，显示出公司在核心业务方面的盈利动能增强。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为27.11%，较上年同期下降2.28个百分点；净利率为6.79%，同比下降6.5个百分点。尽管收入规模扩大，但利润率出现下滑，表明成本压力或产品结构变化可能对公司盈利空间造成一定影响。

三、费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.72亿元，三费占营收比例为9.44%，同比下降4.76个百分点。费用率的持续优化说明公司在运营管理方面取得成效，对冲了部分毛利率下行的压力。

四、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9.53亿元，较去年同期的11.69亿元减少18.44%；应收账款为12.38亿元，较去年同期的10.56亿元增长17.31%。应收账款增速高于营收增速，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达492.34%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险，需重点关注后续坏账可能性及现金流稳定性。

有息负债为8.88亿元，较去年同期的8.35亿元增长6.34%，负债水平小幅上升。

每股经营性现金流为0.51元，同比增长20.11%，优于净利润增速，反映本期主营业务现金回收能力有所改善。

五、股东回报与估值指标

每股净资产为5.99元，同比下降1.46%；每股收益为0.24元，同比增长4.35%。净资产的下降可能与分红、回购或权益变动有关，需结合资产负债表进一步观察。

六、业务模式与投资回报

据分析工具显示，公司去年ROIC为4.35%，处于较低水平，资本使用效率有待提升。历史上市以来中位数ROIC为26.04%，说明当前回报率远低于长期平均水平。公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视研发投入产出效率及其可持续性。

七、风险提示

• 应收账款规模较大，占归母净利润比例达492.34%，存在潜在信用风险。
• 毛利率与净利率双降，需警惕成本上升或价格竞争带来的长期压力。
• ROIC处于低位，反映当前资本回报能力偏弱。

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