比音勒芬（002832）增收不增利，盈利能力下滑与费用压力凸显

近期比音勒芬（002832）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

比音勒芬（002832）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入32.01亿元，同比增长6.71%；归母净利润为6.2亿元，同比下降18.7%；扣非净利润为5.78亿元，同比下降21.36%。整体呈现“增收不增利”的态势。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入达10.98亿元，同比增长3.23%；归母净利润为2.05亿元，同比下降27.42%；扣非净利润为1.88亿元，同比下降32.01%，盈利水平在当季进一步承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为75.63%，较去年同期下降1.03个百分点；净利率为19.35%，同比减少23.81个百分点。尽管毛利率仍维持较高水平，但净利率显著下滑，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临挑战。

费用与现金流情况

销售、管理及财务费用合计为15.84亿元，三费占营收比例达49.48%，同比上升15.1%。费用占比的大幅提升是导致利润下滑的重要因素之一。

每股经营性现金流为0.84元，同比下降26.11%，表明经营活动产生的现金流入有所减弱，企业自我造血能力出现阶段性回落。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.23亿元，较上年同期增长1.42%；应收账款为3.09亿元，同比下降14.43%，回款效率有所改善；有息负债为2.66亿元，同比增加32.34%，债务负担有所上升。

股东回报与估值指标

每股净资产为9.58元，同比增长7.5%；每股收益为1.09元，同比下降18.66%。净资产的增长显示公司资产积累仍在推进，但盈利摊薄对股东回报形成制约。

业务模式与投资回报

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为13.73%，具备较强资本回报能力。历史中位数ROIC为19.19%，长期投资回报表现良好，最低年份2017年ROIC亦达12.43%。然而当前净利率下滑趋势需引起关注。

公司业绩主要由营销驱动，该模式可持续性需结合市场拓展效果与品牌溢价能力综合评估。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。