埃斯顿（002747）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，盈利能力显著改善但债务与现金流压力仍存

近期埃斯顿（002747）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

埃斯顿（002747）2025年前三季度实现营业总收入38.04亿元，同比增长12.97%；归母净利润达2900.39万元，同比大幅上升143.48%，由上年同期的亏损状态转为盈利；扣非净利润为205.85万元，同比上升101.91%，亦实现扭亏为盈。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入12.55亿元，同比增长4.78%；归母净利润为2232.17万元，同比增长232.35%；扣非净利润达1966.13万元，同比增长284.1%，盈利能力在当季显著增强。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为28.45%，同比下降4.11个百分点；净利率为0.88%，同比提升147.99%。尽管毛利率有所下滑，但净利率的大幅提升反映出公司在成本控制和经营效率方面的积极变化。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.58亿元，三费占营业收入比例为19.93%，较去年同期下降14.05个百分点，显示出公司在费用管控方面取得明显成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为19.75亿元，占最近一期年报营业总收入的比例达49.28%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。货币资金为11.63亿元，同比增长4.91%；有息负债为44.55亿元，较上年同期减少11.20%，降至50.16亿元。

有息资产负债率为39.21%，处于较高水平。货币资金与流动负债之比为31.23%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性管理。

股东回报与现金流

每股收益为0.03元，同比增长143.55%；每股净资产为2.23元，同比下降25.24%；每股经营性现金流为0.34元，同比增加150.83%，由负转正，反映主营业务现金创造能力明显改善。

然而，近3年经营性现金流净额均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值也为负，说明公司长期现金流状况仍不稳健，持续依赖外部融资的可能性较大。

综合评价

从业务基本面看，公司产品或服务附加值偏低，去年净利率为-20.38%。上市以来中位数ROIC为5.51%，投资回报整体一般，2024年ROIC为-10.87%，表现极差。历史上共发布9份年报，出现过1次亏损，需警惕业绩波动风险。

综合来看，埃斯顿2025年前三季度营收和利润双增长，盈利能力显著修复，费用控制有效，但应收账款高企、有息负债压力大、经营性现金流长期为负等问题依然突出，未来需重点关注其现金流管理和债务结构优化情况。

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