新宝股份（002705）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，应收账款风险需关注

近期新宝股份（002705）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新宝股份（002705）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入122.84亿元，同比下降3.2%；归母净利润为8.41亿元，同比增长7.13%；扣非净利润为8.14亿元，同比增长2.07%。整体来看，尽管营业收入有所下降，但盈利能力保持增长态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为44.81亿元，同比下降9.78%；第三季度归母净利润为2.98亿元，同比下降13.05%；第三季度扣非净利润为2.82亿元，同比下降7.85%。单季业绩同比出现下滑，反映出短期经营压力加大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为21.33%，较上年同期微降0.38个百分点；净利率为7.08%，同比提升8.86个百分点，表明公司在成本控制和费用管理方面取得一定成效。每股收益为1.04元，同比增长8.49%；每股净资产为10.46元，同比增长6.18%，显示出股东权益稳步增长。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为10.63亿元，三费占营收比例为8.66%，同比上升2.09个百分点，费用负担略有加重。不过，每股经营性现金流达到1.28元，同比增长69.35%，说明公司经营活动产生的现金流入能力显著增强。

货币资金为32.95亿元，较去年同期的30.21亿元增长9.06%，流动性水平有所提升。

资产与负债状况

应收账款为21.62亿元，相比2024年同期的26.25亿元下降17.65%，但应收账款规模仍较高。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达205.31%，提示回款周期或信用政策可能存在潜在风险。

有息负债为9.5亿元，较去年同期的8.55亿元增长11.15%，债务规模小幅上升。

主营收入构成

文档中未提供具体的主营分类、收入构成及毛利率明细数据，无法进一步分析各业务板块的表现。

综合评价

根据财报分析工具显示，公司近年来ROIC表现较强，2024年ROIC为12.78%，近十年中位数为11.79%，投资回报处于合理区间。然而，财报体检工具提示需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债为66.57%）以及应收账款回收风险（应收账款/利润达205.31%）。

总体来看，新宝股份在盈利能力和股东回报方面表现稳健，但营收持续承压、应收账款高企等问题仍需警惕。

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