众业达（002441）2025年三季报财务分析：盈利指标显著提升但经营性现金流承压

近期众业达（002441）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

众业达（002441）2025年三季报显示，公司实现营业总收入83.43亿元，同比增长0.61%；归母净利润达1.81亿元，同比增长29.37%；扣非净利润为1.75亿元，同比增长28.27%。整体盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为28.85亿元，同比下降6.45%；但归母净利润达到5061.46万元，同比大幅上升447.39%；扣非净利润为4872.73万元，同比上升614.4%。盈利质量在当季明显改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.61%，同比增幅为4.36个百分点；净利率为2.22%，同比增幅为26.12个百分点。盈利能力持续修复，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得一定成效。

每股收益为0.33元，同比增长26.92%；每股净资产为8.41元，同比增长0.94%，表明股东权益稳步增长。

费用与营运情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.38亿元，三费占营收比例为5.25%，较上年同期上升2.23个百分点，费用压力略有增加。

应收账款为19.12亿元，较去年同期的20.72亿元下降7.71%；货币资金为10.13亿元，同比下降12.99%。有息负债为1944.77万元，较去年同期的1657.73万元上升17.32%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为-0.11元，同比减少127.62%，由正转负，显示经营活动产生的现金流入面临一定压力。

财报体检工具指出，公司应收账款/利润比率高达1129.54%，需重点关注应收账款回收风险及潜在坏账影响。

此外，尽管公司现金资产状况较为健康，但ROIC（投入资本回报率）去年仅为3.54%，低于近十年中位数5.3%，反映资本使用效率偏弱。公司净利率历史水平较低，2024年为1.58%，产品附加值有待提升。

业务模式方面，业绩主要依赖营销驱动，其可持续性需进一步观察。

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