海利得（002206）2025年三季报财务分析：盈利显著提升但需关注债务与应收账款风险

近期海利得（002206）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续改善

海利得（002206）2025年前三季度实现营业总收入44.15亿元，同比增长1.07%；归母净利润达4.15亿元，同比大幅增长39.97%；扣非净利润为4.54亿元，同比增长59.99%，显示出公司核心盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为14.94亿元，同比增长0.15%；归母净利润为1.19亿元，同比增长11.23%；扣非净利润为1.09亿元，同比增长12.11%，延续了盈利向好趋势。

在利润率方面，公司毛利率达到19.49%，同比增幅为24.29%；净利率为9.45%，同比增幅达38.8%，反映出公司在成本控制和运营效率方面的优化成效明显。

费用管控有效，资产质量稳健

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.69亿元，三费占营收比例为3.83%，同比下降23.05个百分点，表明公司在期间费用控制方面取得积极进展。

每股收益为0.36元，同比增长38.46%；每股净资产为3.37元，同比增长3.27%；每股经营性现金流为0.63元，同比增长44.15%，体现出股东价值和现金流创造能力稳步提升。

货币资金为16.28亿元，较上年同期的10.86亿元增长49.93%，现金储备充裕，短期流动性基础较好。

债务与应收账款风险需警惕

尽管财务状况整体稳健，但仍存在部分潜在风险点。有息负债为26.02亿元，较上年同期的21.38亿元增长21.70%；有息资产负债率为34.27%，处于较高水平，需关注其偿债压力及利息负担变化。

应收账款为9.13亿元，虽较上年同期的9.32亿元略有下降（-2.05%），但应收账款与利润的比例高达222.44%，提示回款周期可能较长，存在一定的信用风险。

此外，货币资金与流动负债之比为84.52%，未覆盖全部短期债务，短期偿债能力存在一定压力。

投资回报与分红预期

根据历史数据，公司最近一年的ROIC为7.1%，近十年中位数为7.15%，投资回报水平整体偏弱，最高年份与最低年份（如2020年ROIC为5.24%）差异不大，说明资本利用效率长期稳定但不高。

当前公司预估股息率为4.14%，具备一定分红吸引力，适合偏好稳定收益的投资者关注。

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