易普力（002096）盈利能力稳步提升，经营现金流大幅改善但应收账款风险需关注

近期易普力（002096）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

易普力（002096）2025年三季报显示，公司整体财务表现稳健，多项核心指标实现同比增长。报告期内，营业总收入达73.56亿元，同比增长16.70%；归母净利润为6.44亿元，同比增长22.91%；扣非净利润为6.22亿元，同比增长21.95%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入26.43亿元，同比增长10.61%；归母净利润2.36亿元，同比增长36.03%，显示出盈利增速快于收入增长的良好趋势。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为24.15%，同比提升2.41个百分点；净利率为9.45%，同比上升6.75个百分点。每股收益为0.52元，同比增长23.81%；每股净资产为6.32元，同比增长7.53%，反映股东权益和盈利能力同步提升。

成本与费用控制

期间费用控制成效显著。销售费用、管理费用和财务费用合计6.01亿元，三费占营收比例为8.17%，同比下降11.73%。其中财务费用同比下降60.19%，主要因借款本金减少导致利息支出下降，同时货币资金平均余额增长带来利息收入增加。

资产与现金流状况

公司货币资金为29.96亿元，同比增长16.50%。经营活动现金流表现突出，每股经营性现金流为0.71元，同比大增173.00%。销售商品、提供劳务收到的现金同比增长44.73%，表明回款能力明显增强，营业收现率同比提升15个百分点。

应收账款为24.34亿元，同比增长17.90%，增速低于收入增速。但根据财报体检工具提示，应收账款/利润已达341.37%，该比率较高，需关注潜在信用风险。合同资产同比增长77.34%，主要因矿山施工总承包项目未到期质保金增加所致。

投资与并购活动

公司积极推进战略扩张。预付款项增长60.00%，系创新发展中心项目建设启动及收购松光民爆公司所致。长期待摊费用增长85.40%，主要由于本期房产装修项目增加。少数股东权益增长60.11%，亦源于对松光民爆公司的收购。

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额有所增加，对应收购事项。同时，其他综合收益增长50.29%，原因为对雪峰科技的投资公允价值上升。

研发投入与国际业务进展

研发费用同比增长36.09%，体现公司在数智化转型、智慧矿山及民爆智能装备领域的持续投入。公司与武汉理工大学共建“绿色与智慧矿山联合研发中心”，并获批设立“湖南省博士后创新创业实践基地”，技术创新能力进一步加强。

国际业务拓展成效显著，前三季度签约利比里亚、马来西亚、埃塞俄比亚等海外项目，国际业务收入占比达5.21%，利润实现两位数增长，成为新的增长动力源。

风险提示

尽管整体财务状况向好，但仍存在部分风险点。资产减值损失同比增长50.73%，信用减值损失同比变动-4821.19%，主要因上年同期收回长账龄应收账款冲回坏账准备所致，需警惕未来资产质量波动。此外，短期借款增长995.38%，应付票据增长1252.98%，虽属正常结算安排变化，但也可能带来流动性管理压力。

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