ST金鸿（000669）2025年三季报：亏损显著收窄但盈利质量承压，现金流与债务风险仍需警惕

近期ST金鸿（000669）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST金鸿（000669）发布的2025年三季报显示，公司归母净利润和扣非净利润同比均有明显改善，亏损幅度显著收窄。报告期内，公司实现营业总收入9.1亿元，同比下降4.38%；归母净利润为-4623.08万元，同比上升51.43%；扣非净利润为-3521.23万元，同比上升63.26%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.69亿元，同比上升2.45%；但归母净利润为-1599.84万元，同比下降525.82%；扣非净利润为-1296.29万元，同比下降408.86%，显示三季度盈利能力压力加剧。

盈利能力分析

公司整体盈利能力依然偏弱。2025年三季报毛利率为8.02%，同比减少46.31%；净利率为-6.98%，同比提升30.25%。尽管亏损收窄带动净利率改善，但毛利率大幅下滑反映出主营业务附加值持续承压。

期间费用控制有所优化，销售费用、管理费用、财务费用合计1.07亿元，三费占营收比为11.75%，较上年同期下降2.67个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9063.7万元，较上年同期的4709.55万元增长92.45%；应收账款为2603.14万元，同比增长16.15%；有息负债为12.35亿元，较上年同期的12.4亿元微降0.38%。

有息资产负债率为49.48%，处于较高水平，债务负担仍然较重。货币资金占流动负债比例仅为6.47%，短期偿债能力偏弱。

股东权益与每股指标

每股净资产为-0.02元，较上年同期的0.23元下降107.11%，已进入资不抵债状态；每股收益为-0.07元，同比上升51.47%；每股经营性现金流为0.11元，同比下降50.94%，显示经营活动现金生成能力减弱。

综合评价

虽然ST金鸿在2025年前三季度实现了亏损收窄，且营业收入在第三季度出现回暖迹象，但核心盈利能力未见根本性改善，毛利率大幅下滑、资不抵债、经营性现金流趋弱等问题依然突出。同时，公司历史上多次亏损，近10年中位数ROIC为-6.98%，投资回报长期不佳。

财务体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.47%）、债务结构（有息资产负债率达49.48%）以及应收账款管理（归母净利润为负）。整体财务状况仍面临较大压力，未来可持续经营能力有待观察。

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