国药一致（000028）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款压力凸显_股票频道

近期国药一致（000028）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国药一致（000028）于近期发布2025年三季报。财报显示，公司盈利能力持续承压，多项关键财务指标同比下滑。报告期内，公司实现营业总收入551.24亿元，同比下降2.38%；归母净利润为9.57亿元，同比下降10.18%；扣非净利润为9.23亿元，同比下降9.87%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入183.28亿元，同比下降1.89%；归母净利润为2.91亿元，同比下降9.58%；扣非净利润为2.8亿元，同比下降10.42%，延续了整体下行趋势。

盈利能力分析

公司在盈利质量方面表现不佳。2025年三季报显示，毛利率为10.49%，同比下降3.57个百分点；净利率为1.85%，同比下降4.69个百分点。盈利能力明显弱化，反映出产品或服务附加值偏低的问题仍在加剧。

每股收益为1.72元，同比下降9.95%；每股净资产为33.11元，同比增长1.81%，显示出在利润下滑背景下，股东权益仍保持小幅增长。

费用与负债情况

期间费用控制有所改善。销售费用、管理费用和财务费用合计为43.75亿元，三费占营收比例为7.94%，较上年同期下降8.5%。尽管费用管控取得一定成效，但未能扭转利润下滑态势。

有息负债为43.73亿元，较去年同期的53.47亿元下降18.22%，显示公司在降低债务负担方面取得进展。

资产与现金流状况

货币资金为56.46亿元，较去年同期的54.34亿元增长3.90%。然而，应收账款达248.07亿元，高于去年同期的241.33亿元，同比增长2.79%，回款压力上升。

尤为值得关注的是，每股经营性现金流为-0.83元，同比减少136.15%，远低于去年同期的2.3元，表明主营业务现金创造能力显著恶化。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

此外，公司去年ROIC为1.68%，处于历史低位，远低于近十年中位数8.45%，资本使用效率偏低。净利率仅0.32%，说明企业在成本控制和价值转化方面面临挑战。

主营模式与业务评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性及投入产出效率。历史财报数据显示，公司上市以来共披露31份年报，曾出现1次亏损，需结合具体背景审慎评估其经营稳定性。

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