合合信息（688615）2025年三季报财务分析：营收利润双增但盈利能力指标承压

近期合合信息（688615）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

合合信息（688615）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与归母净利润实现同比增长。报告期内，营业总收入达13.03亿元，同比增长24.22%；归母净利润为3.51亿元，同比增长14.55%；扣非净利润为3.1亿元，同比增长11.09%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入4.6亿元，同比增长27.49%；归母净利润为1.16亿元，同比增长34.93%；扣非净利润为9813.89万元，同比增长33.97%，显示出当季盈利增速快于收入增长。

盈利能力分析

公司整体毛利率为86.41%，较上年同期提升2.42个百分点，维持在较高水平，反映其产品或服务具备较强的附加值。然而，净利率为26.93%，同比下降7.8%，表明尽管毛利稳定，但期间费用或其他非经营性因素对公司最终盈利形成压力。

每股收益为2.51元，同比下降14.04%；每股净资产为20.05元，同比下降22.11%。两项指标下滑可能与股本变动、分红或权益调整有关。

费用与现金流情况

销售、管理及财务费用合计为4.69亿元，三费占营收比例为35.99%，同比上升5.53个百分点，显示期间费用控制面临一定挑战，对利润率产生负面影响。

每股经营性现金流为2.65元，同比下降8.68%，虽仍保持正向流入，但增速不及净利润，需关注盈利质量的变化趋势。

资产与偿债能力

货币资金为12.65亿元，较去年同期的19.84亿元下降36.27%，流动性有所收紧。应收账款为1.5亿元，同比增长34.54%，增幅高于收入增速，提示回款周期可能延长或信用政策趋松。

有息负债为1737.13万元，较去年同期的1668.96万元小幅上升4.08%，整体债务负担较轻，偿债能力保持稳健。

主营业务与商业模式

从业务结构看，公司未披露具体主营业务分类的详细构成数据。根据分析工具提示，公司业绩主要由研发及营销驱动，需进一步审视此类投入的可持续性与转化效率。

历史数据显示，公司去年ROIC为20.58%，资本回报表现较强；上市以来中位数ROIC为36.23%，体现较好的长期投资回报潜力。但曾出现2018年ROIC为-1118.3%的极端亏损情形，且上市以来存在两次亏损年度，说明其商业模式在特定环境下较为脆弱。

综上，合合信息2025年前三季度营收和利润稳步增长，核心盈利能力指标如毛利率保持高位，但净利率、每股收益及现金流等指标同比下滑，叠加费用占比上升和应收账款增加，反映出公司在扩张过程中面临一定的盈利质量和内部管理压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。