上纬新材（688585）三季报：营收稳步增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期上纬新材（688585）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

上纬新材（688585）2025年三季报显示，公司实现营业总收入12.79亿元，同比增长16.6%；归母净利润为6054.77万元，同比下降6.92%；扣非净利润为5464.04万元，同比下降8.48%。整体营收保持增长态势，但盈利能力有所下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达4.96亿元，同比增长23.73%；归母净利润为3064.73万元，同比增长49.66%；扣非净利润为2859.9万元，同比增长55.83%。第三季度业绩显著改善，盈利增速明显提升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.22%，同比下降6.86个百分点；净利率为4.73%，同比下降19.69个百分点。盈利能力指标双双下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

三费合计为8059.98万元，占营业收入比重为6.3%，较上年同期增长7.23%。期间费用占比上升，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.71亿元，较去年同期的4.57亿元增长24.84%。应收账款规模持续扩大，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达643.34%，回款风险值得关注。

有息负债为2157.18万元，较去年同期的1517.25万元增长42.18%，债务压力有所上升。

货币资金为2.35亿元，较去年同期的1.73亿元增长35.59%，流动性储备有所增强。

股东回报与运营效率

每股净资产为3.31元，同比增长6.64%；每股收益为0.15元，同比下降6.25%；每股经营性现金流为0.27元，同比大幅增长388.57%（上年同期为-0.1元），显示公司经营活动现金生成能力显著改善。

综合评价

尽管公司营收持续增长，尤其是第三季度盈利增速亮眼，但整体净利润下滑、毛利率和净利率下降、三费占比上升等问题仍反映盈利质量承压。同时，应收账款高企、货币资金对流动负债覆盖不足（44.05%）、近三年经营性现金流均值对流动负债覆盖偏低（19.37%）等指标提示公司存在一定的现金流与信用管理风险。

综合来看，公司短期增长动能恢复，但长期财务稳健性仍需密切关注应收账款管理和营运效率提升。

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