大千生态（603955）：营收大幅增长但盈利能力恶化，三费激增与现金流承压凸显经营风险

近期大千生态（603955）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，大千生态营业总收入为1.53亿元，同比上升109.17%；然而归母净利润为-3690.09万元，同比下降340.89%，扣非净利润为-3724.88万元，同比下降344.15%。公司虽实现收入显著增长，但盈利水平由盈转亏，且亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达9804.23万元，同比上升324.25%；当季归母净利润为-2099.83万元，同比下降944.01%；扣非净利润为-2094.32万元，同比下降957.7%。第三季度亏损集中显现，盈利能力面临严峻挑战。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为21.18%，同比减少9.23个百分点；净利率为-19.54%，同比减少157.19个百分点，反映整体盈利能力明显下滑。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5995.27万元，三费占营收比例达39.14%，同比增幅高达1229.94%，表明费用负担急剧加重，严重侵蚀企业利润。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.12亿元，较上年同期的2.12亿元下降47.34%；应收账款为4.57亿元，同比增长1.02%，维持高位。有息负债为4.38亿元，同比下降11.73%。尽管负债略有下降，但货币资金规模大幅缩减，导致流动性压力上升。

每股经营性现金流为-1.12元，同比下降291.14%，显示主营业务现金回笼能力持续弱化。每股净资产为11.25元，同比下降1.4%；每股收益为-0.27元，同比下降340.83%。

风险提示

财报分析指出，公司货币资金/流动负债比率仅为30.22%，建议关注现金流状况；同时应收账款/利润比例高达1568.09%，表明应收账款远超盈利水平，存在较大回收风险。此外，公司历史上ROIC中位数为6.02%，2023年最低至-4.89%，投资回报波动剧烈，整体财报质量偏弱。

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