仙鹤股份（603733）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，需关注应收账款与债务风险

近期仙鹤股份（603733）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

仙鹤股份（603733）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入90.63亿元，同比增长24.8%；归母净利润为7.78亿元，同比下降4.77%；扣非净利润为6.9亿元，同比下降7.05%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为30.72亿元，同比增长15.54%；第三季度归母净利润为3.04亿元，同比增长13.86%；第三季度扣非净利润为2.47亿元，同比增长1.45%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所弱化。2025年三季报毛利率为14.01%，同比下降15.37个百分点；净利率为8.64%，同比下降23.78个百分点。尽管营业收入保持较快增长，但利润端出现下滑，反映出成本压力或费用上升对公司盈利形成压制。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.59亿元，三费占营收比例为5.07%，较上年同期上升18.85%。费用增速高于营收增速，对企业利润空间构成挤压。

资产结构方面，公司应收账款为17.46亿元，较去年同期增长7.37%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达173.93%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为12.32亿元，同比增长17.63%。然而，有息负债达125.67亿元，较去年同期增长16.31%，有息资产负债率为49.18%，处于较高水平。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.3元，同比增长104.56%，显示经营活动现金生成能力显著增强。每股净资产为11.71元，同比增长8.45%；每股收益为1.1元，同比下降5.17%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下几项风险：

• 现金流状况：货币资金/总资产为5.07%，货币资金/流动负债为33.54%，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.63%，流动性压力较为明显。
• 债务负担：有息负债总额/近3年经营性现金流均值达70.4%，偿债依赖持续融资或外部支持。
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达132.25%，财务负担沉重，侵蚀企业利润。
• 应收账款风险：应收账款/利润比率达173.93%，存在较大坏账风险或利润虚增隐患。

综合评价

整体来看，仙鹤股份在2025年前三季度实现了营业收入的稳步扩张，但净利润出现下滑，叠加毛利率下降、费用占比上升及高企的应收账款与有息负债，显示出公司在规模增长的同时面临盈利质量和财务稳健性的挑战。未来需密切关注其资本开支效率、债务管理和现金流改善情况。

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