引力传媒（603598）2025年三季报财务分析：营收显著增长但盈利能力承压，现金流与债务风险需关注

近期引力传媒（603598）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

引力传媒（603598）2025年前三季度实现营业总收入64.62亿元，同比增长45.78%；归母净利润为2036.02万元，同比增长4.38%；扣非净利润为1970.71万元，同比增长4.28%。整体营收和利润均实现同比增长，显示出公司在业务拓展方面取得一定成效。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达19.19亿元，同比增长29.7%；归母净利润为442.85万元，同比增长167.91%；扣非净利润为414.15万元，同比增长198.74%。第三季度盈利增速明显高于营收增速，反映出当季成本控制或非经常性损益的影响较为显著。

盈利能力分析

尽管营收和净利润有所增长，但公司盈利能力指标出现下滑。2025年三季报毛利率为2.69%，同比下降39.12%；净利率为0.32%，同比下降28.4%。两项关键盈利指标的下降表明公司产品或服务的附加值偏低，盈利能力面临压力。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.56亿元，三费占营收比例为2.41%，同比下降20.0%，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产结构上，公司货币资金为1.46亿元，较上年同期的2.58亿元减少43.44%；应收账款为10.47亿元，同比增长20.04%，回款压力有所上升。有息负债为4.96亿元，较上年同期的4.58亿元增长8.44%。

每股净资产为0.77元，同比下降4.7%；每股收益为0.08元，同比增长4.11%；每股经营性现金流为-0.47元，同比改善58.87%，但仍处于净流出状态。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债比率仅为13.33%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-4.53%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 有息资产负债率为29.01%，债务负担相对较高；
• 应收账款规模较大，叠加过去存在归母净利润为负的情况，回款与盈利稳定性存在不确定性。

综上所述，引力传媒在2025年前三季度实现了营收与利润的双增长，尤其是第三季度盈利增速突出。然而，盈利能力下滑、经营性现金流持续为负、高应收账款及债务压力等问题仍需引起重视，未来可持续经营能力有待进一步观察。

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