三星新材（603578）：营收大幅增长但盈利能力承压，现金流与应收账款风险需关注

近期三星新材（603578）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三星新材（603578）2025年三季报显示，公司营业总收入达11.38亿元，同比增长62.56%；然而归母净利润为-3778.66万元，同比下降234.81%；扣非净利润为-4333.74万元，同比下降252.1%。尽管收入实现显著增长，但盈利水平由正转负，反映出当前阶段盈利能力面临较大压力。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，营业总收入为3.42亿元，同比增长109.43%；归母净利润为-755.47万元，同比上升73.45%；扣非净利润为-1120.45万元，同比上升58.9%。虽然亏损幅度同比收窄，但仍处于亏损状态，表明短期经营仍未实现盈利改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.5%，同比下降30.28个百分点；净利率为-6.19%，同比下降499.8个百分点。盈利能力明显下滑，产品附加值和整体盈利空间受到挤压。

费用与资产情况

销售、管理、财务三项费用合计1.27亿元，占营业收入比例为11.14%，较上年同期下降11.13个百分点，费用控制有所改善。货币资金为4.88亿元，同比增长18.47%；有息负债为17.6亿元，同比下降5.58%。每股净资产为5.44元，同比下降11.01%；每股收益为-0.21元，同比下降231.25%。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为2.48元，同比大幅增长92755.37%，显示出经营活动现金流入有明显改善。但应收账款高达5亿元，较去年同期1.95亿元增长155.91%，占最新年报营业总收入的49.22%，回款压力较大。财报体检工具提示需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为6.23%）、财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值达111.71%）及应收账款风险（归母净利润为负）。

主营构成与业务模式

主营业务收入构成未提供具体明细数据。从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的合理性与资金压力。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.26%，但2024年ROIC降至-6.14%，投资回报波动剧烈，存在不确定性。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。