掌阅科技（603533）2025年三季报财务分析：营收增长显著但盈利能力大幅下滑，应收账款风险需警惕

近期掌阅科技（603533）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

掌阅科技（603533）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为24.62亿元，同比增长28.68%；归母净利润为-2.17亿元，同比下降488.26%；扣非净利润为-2.33亿元，同比下降352.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达9.36亿元，同比增长60.96%；第三季度归母净利润为-5651.72万元，同比下降619.61%；第三季度扣非净利润为-6175.03万元，同比下降1454.41%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为68.99%，同比下降4.13个百分点；净利率为-8.43%，同比减少367.1个百分点。归母净利润和扣非净利润均为负值，且同比降幅显著扩大，表明公司在收入增长的同时，盈利能力出现严重恶化。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为17.68亿元，三费占营收比例达71.82%，较上年同期上升7.38个百分点，反映出期间费用压力持续加大。

货币资金为15.15亿元，较去年同期的16.95亿元下降10.61%；有息负债为490.66万元，同比增长28.06%；每股净资产为5.27元，同比下降7.26%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.69元，同比下降148.53%；每股收益为-0.49元，同比下降512.5%。经营性现金流持续为负，显示主营业务现金回笼能力减弱。

应收账款风险

应收账款达3.8亿元，同比增长46.54%，增速远超营收增长。财报体检工具提示，应收账款与利润的比值已达769.96%，需重点关注其回收风险及对财务质量的影响。

综合评价

尽管掌阅科技2025年前三季度营业收入实现较快增长，但净利润大幅亏损，费用控制压力上升，现金流表现疲软，叠加应收账款快速攀升，整体财务状况承压。资本回报方面，公司去年ROIC为3.24%，净利率为2.18%，历史中位数ROIC为9.51%，当前投资回报水平明显偏低。商业模式依赖研发及营销驱动，可持续性有待观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。