新凤鸣（603225）2025年三季报财务分析：盈利指标改善但现金流与债务压力需关注

近期新凤鸣（603225）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新凤鸣（603225）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现同比增长。报告期内，营业总收入达515.42亿元，同比增长4.77%；归母净利润为8.69亿元，同比增长16.55%；扣非净利润为7.76亿元，同比增长21.76%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为180.51亿元，同比增长0.71%；归母净利润为1.6亿元，同比增长13.42%；扣非净利润为1.16亿元，同比增长17.86%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为5.91%，同比增幅为5.29个百分点；净利率为1.69%，同比增幅为11.33个百分点。此外，每股收益为0.58元，同比增长16.00%；每股净资产为11.49元，同比增长5.38%。

费用控制情况

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为9.33亿元，三费占营收比例为1.81%，同比下降21.82个百分点，反映出公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为109.23亿元，较上年同期的109.59亿元略有下降，同比减少0.32%。应收账款为12亿元，同比增长18.32%，高于收入增速。有息负债为327.3亿元，较上年同期的273.14亿元增长19.83%。

财务健康评估提示风险：有息资产负债率为54.04%，处于较高水平；货币资金/流动负债为38.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.94%，短期偿债能力偏弱。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为0.87元，同比下降67.43%，远低于同期的2.68元，表明经营活动现金流入能力明显减弱。应收账款/利润比值达到109.01%，回款压力较大，盈利质量存在一定隐患。

投资回报与商业模式

据分析工具显示，公司上年度ROIC为3.99%，低于上市以来中位数水平9.2%，投资回报表现一般；历史最低年份2022年ROIC为1.02%。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

综上所述，新凤鸣在2025年前三季度实现了收入与利润双增长，且费用控制有效，盈利能力增强。然而，经营性现金流显著下滑、应收账款高企以及较高的有息负债比率，提示公司在流动性管理和债务结构优化方面仍面临挑战。

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