华设集团（603018）2025年三季报财务分析：营收利润双降但Q3环比改善，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期华设集团（603018）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华设集团（603018）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入25.43亿元，同比下降5.52%；归母净利润为1.86亿元，同比下降19.99%；扣非净利润为1.76亿元，同比下降22.62%。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入达10.48亿元，同比上升1.64%；归母净利润为8462.77万元，同比上升8.3%；扣非净利润为8260.03万元，同比上升6.68%。显示第三季度经营情况较上年同期有所回暖。

盈利能力分析

2025年前三季度，公司毛利率为34.11%，同比下降8.2%；净利率为7.36%，同比下降13.21%。盈利能力有所下滑，反映出公司在成本控制或市场竞争方面面临一定压力。

每股收益为0.27元，同比下降22.86%；每股净资产为7.7元，同比增长6.75%，表明尽管盈利下降，但股东权益仍保持增长。

费用与资产结构

期间销售费用、管理费用和财务费用合计为3.76亿元，三费占营收比例为14.78%，较去年同期下降3.31个百分点，显示出公司在费用管控方面取得一定成效。

货币资金为14.85亿元，较上年同期的12.86亿元增长15.42%；有息负债为7.31亿元，较上年同期的8.01亿元下降8.71%，债务负担略有减轻。

应收账款为37.2亿元，较上年同期的42.43亿元下降12.32%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达972.23%，表明回款周期较长，存在较高的信用风险。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.63元，虽仍为负值，但相比上年同期的-0.9元，同比改善29.92%，显示经营活动现金流出有所收敛。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

此外，公司ROIC在2024年度为6.74%，低于近10年中位数14.56%，资本回报水平处于低位。商业模式依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

总结

整体来看，华设集团2025年前三季度营收与净利润同比下滑，但第三季度出现边际改善迹象。费用控制有所成效，资产负债结构小幅优化，但应收账款高企、经营性现金流承压等问题依然突出，未来需密切关注其回款进展与现金流修复情况。

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